事件描述

    　　2021 年10 月15 日，公司发布2021 年三季报。报告期内，公司前三季度实现营收28.54亿元，同比增长45.03%；实现归母净利润3.23 亿元，同比增长44.45%；实现扣非净利润2.96 亿元，同比增长42.74%。

    　　事件评论

    　　业绩整体表现优异，费用控制良好。单季度看，2021Q3 公司分别实现营收和归母净利润同比增长47.16%和39.94%，主要系物联网行业依旧保持良好发展，公司凭借优秀竞争力及良好的发展战略实现营收和净利润高增长。从盈利能力来看，在原材料涨价及人民币升值等不利影响下，公司Q3 毛利率为25.05%，净利率为11.68%，环比均保持较为稳定趋势；其中公司Q3 期间费用率为14.10%，同比下滑6.69%，环比小幅下滑1.22%，展现公司良好的经营管理能力和费用控制能力。

    　　另外公司积极备货以应对出货需求和原材料涨价，存货较2020 年底增长4.03 亿元至2021Q3 的9.17 亿元，彰显公司对未来订单信心。

    　　收购锐凌无线剩余股权，并表增厚公司利润。公司于2021 年9 月发布公告收购锐凌无线剩余51%股权及募集配套资金草案落地，公司拟发行股份1.76 亿元，并配套募集资金1.7 亿元，通过此次收购，公司顺利承接SierraWireless 原有客户和订单，快速完成对全球汽车模组的布局，打开全球车载前装市场。车联网市场，锐凌无线和广通远驰双管齐下，抢占车联网优质赛道。

    　　物联网市场需求旺盛，模组出货量增速创新高。根据Counterpoint 数据，21Q2 全球蜂窝物联网模组出货量首次突破1 亿大关，同比增长53%，创下新高。其中5G增长最快，同比+800%，其次是4GCat1(+100%)。在物联网市场的高需求推动下，公司在加强发货量的同时，继续扩大其5G 模块产品组合，瞄准多种应用，积极扩大市场份额。

    　　盈利预测及投资建议：物联网景气向上，原材料紧张背景下，行业有望向包括公司在内的龙头集中。公司为PC 模组龙头，将受益远程办公兴起；子公司广通远驰主攻国内车联网市场，进展顺利。SierraWireless 车载业务的收购助力公司快速完善对全球车联网布局。预计公司2021-2023 年业绩分别为4.33、5.94、8.00 亿元，对应增速为53%、37%、35%，对应PE 为45、33 和25 倍，维持“买入”评级。