事件：公司于10月15日晚发布2021年度三季度报告，前三季度公司实现营业收入28.54 亿元，YoY+45.03%；实现归母净利润3.23 亿元，YoY+44.45%；扣非归母经利润2.96 亿元，YoY+42.74%，整体经营维持快速增长。

    　　点评：公司业绩持续高速增长，规模效应和降本增效持续显现。公司2021年3 季度实现营收10.32 亿元，YoY+47.16%，归母净利润1.21 亿元，YoY+39.94%，营收和净利润均实现高速增长。利润率方面，公司2021年3 季度毛利率25.05%，同比下降7.0pct，主要是由于上游芯片价格上涨所致.费用端方面，公司2021 三季度销售、管理、研发费用率分别下降1.6pct、1.1pct、2.1pct。经营现金流-1.89 亿元，主因上游涨价公司提前进行备货所致。

    　　物联网行业高景气度带来未来长期增长动能。物联网行业在5G 和云计算推动下长期成长性明确，预计2025 年全球物联网行业市场规模将达到1.1 万亿美元。在积极政策与行业快速发展的背景下，公司作为无线通信模组领先企业，通过持续研发投入持续提升国际竞争力。随着公司海外业务的不断扩展，以及业务进一步扩展至车联网业务和物联网平台服务，公司具备明确的长期成长动能。

    　　车载模组业务持续发力，收购锐凌无线51%股权。公司于9 月28 日发布公告，拟通过发行股份方式收购锐凌无线剩余51%股权，计划募资不超过1.7 亿元。交易完成后锐凌无线将成为公司全资子公司，锐凌无线是全球知名车载通信模组供应商，公司在完成收购后将获得全球优质车企客户资源，成为全球第五大蜂窝物联网模块供应商，持续在全球国际化车联网市场提升竞争力。

    　　盈利预测与投资建议：广和通作为物联网于移动互联网无线通信技术和应用的领先企业，面向全球企业客户提供统一的通信解决方案。我们看好公司在通信设备领域的良好发展前景和价值提升动能。预计公司2021-2023 年营收分比为41.26/61.67/90.88 亿元，归母净利润4.77/6.76/9.25 亿元，EPS 为1.15/1.64/2.24 元/股，维持增持评级。

    　　风险提示：行业发展不及预期，市场竞争加剧。