事件：公司于3月 29 日晚发布2021年度报告，全年公司实现营业收入41.09 亿元，YoY+49.78%；实现归母净利润4.01 亿元，YoY+41.51%；扣非归母净利润3.73 亿元，YoY+42.72%，整体经营维持快速增长。

    　　点评：公司业绩保持高速增长，规模效应持续提升，研发投入不断加码。

    　　公司2021 年在车载模组、笔电模组和泛IoT 模组领域均实现快速增长；国内业务加速发展，不断拓展新行业领域客户。费用端方面，公司2021年销售费用13.2 亿元，YoY+30.39%，主因公司加大国内业务营销推广所致；研发投入4.29 亿元，YoY+49.23%，主因公司在报告期内加大5G模组、4G 模组产品优化等研发投入所致。

    　　笔电模组和泛IoT 模组加速发展，聚焦大客户抢占4G 到5G 模组升级换代发展机遇。公司笔电业务坚持大客户战略，2021 年联合英特尔和联发科协同发布新一代全互联PC 5G 模组FM350，持续提升公司5G 模组在PC 领域竞争力，不断巩固与联想、惠普、华硕等优质大客户的深度合作。泛IoT 领域方面，公司联合下游客户发布面向沉浸式交互场景的5G+8K 混合现实全息通讯解决方案；与爱立信建立全球生态合作伙伴关系共同拓展5G AIoT 领域；发布搭载联发科T750 芯片平台的高集成、高速率5G 模组FG360 并率先完成FCC 和北美重要运营商认证。

    　　车载模组业务持续发力，积极拓展下游客户。公司2021 年5G 车规级模组AN958-AE 获得中国CCC、SRRC、NAL 三项关键认证，已具备量产出货资质，加速推进公司车载前装模组从4G 到5G 升级进程。公司积极与下游智能网联汽车客户进行技术合作，联合发布基于公司LTE Cat 1 模组的特种车辆ECU 锁定解决方案、基于L610 模组的BMS 电池监控解决方案和4G OBD 重型车尾气远程监控解决方案。

    　　盈利预测与投资建议：广和通作为物联网于移动互联网无线通信技术和应用的领先企业，面向全球企业客户提供统一的通信解决方案。我们看好公司在通信设备领域的良好发展前景和价值提升动能。预计公司2022-2024 年营收分别为61.00/89.79/127.94 亿元，归母净利润6.03/9.42/13.41亿元，EPS 为1.46/2.28/3.24 元/股，维持买入评级。

    　　风险提示：行业发展不及预期，市场竞争加剧。