事件：公司3 月29 日晚发布2021 年年度报告，公司实现营业收入41.09 亿元，同比上升49.8%；归属上市公司股东的净利润4.01 亿元，同比上升41.5%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.73 亿元，同比上升42.7%。公司实现EPS（基本）0.97 元。

    1、收入增速符合预期，国内车载业务进展迅猛

    根据公司2021 年年度报告，2021 年，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为41.09 亿元、4.01 亿元和3.73 亿元，同比分别上升49.8%、上升41.5%和上升42.7%。

    单季度来看，2021Q4，公司实现营业收入12.56 亿元，同比上升61.8%，环比上升21.7%；归母净利润0.78 亿元，同比上升30.5%，环比下降35.2%；扣非归母净利润0.77 亿元，同比上升42.6%，环比下降35.4%。营收增速符合预期，净利润增速略低预期。

    车载业务方面，公司全资子公司广通远驰2021 年收入达3.98 亿元，同比上升1,190%，进入多家车厂定点名单，并发布了多款车规级模组，包括LTECat4模组、C-V2X 模组AX168 等；同时，广通远驰联合汽车产业链上下游加速5G和汽车智能座舱、自动驾驶应用场景落地。预计在锐凌无线收购完成并整合完成后，公司国内海外车载模组业务协同发力，有望持续拉动公司增长。

    2、毛利率承压预计受原材料短缺等因素影响

    毛利率方面，2021 年，公司销售毛利率为24.10%，同比下降4.21 个百分点。单季度来看，2021Q1/Q2/Q3/Q4 公司毛利率分别为25.11%、25.89%、25.05%和21.25%。2021Q4 销售毛利率同比下降3.54 个百分点，环比下降3.80 个百分点，预计受原材料短缺等因素影响。

    风险提示：标的业务整合不及预期、PC 模块需求下滑、市场竞争加剧、大股东股份减持计划。