事件：公司4 月28 日晚发布《2022 年一季度报告》，公司实现营业收入11.78亿元，同比上升37.0%；归属上市公司股东的净利润1.05 亿元，同比上升30.2%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.99 亿元，同比上升40.7%。

    公司实现EPS（基本）0.25 元。

    1、业绩符合预期，营收净利保持快速增长

    2022Q1，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为11.78 亿元、1.05 亿元和0.99 亿元，同比分别上升37.0%、上升30.2%和上升40.7%。公司深耕物联网行业，随着产品线的丰富，市场拓展加大，整体收入实现增长。

    我们认为，广和通一季度在深圳曾经爆发疫情的压力下仍然取得快速增长，充分体现了公司作为全球物联网模组龙头厂商的优势，公司业绩有望持续向好。

    2、成本费用管控得当，利润率环比改善

    2022Q1，公司销售毛利率为22.00%，同比下降3.11 个百分点，环比上升0.75个百分点；公司归母净利率为8.88%，同比下降0.46 个百分点，环比上升2.65个百分点，主要是公司加强费用管控，期间费用率下降的原因。

    我们认为，物联网模组行业方兴未艾，仍在高速发展中。公司坚持大客户战略，在细分赛道深耕细作。在持续加强大客户黏性的同时，公司加速完成经销网络建设，加强捕捉物联网下游新应用的敏感度，预计经销渠道铺设和团队建立有望持续取得进展。面对复杂环境，公司一季度业绩仍实现较快增长，后续有望在疫情受控的环境下环比提速。其中，车载业务是公司中长期最大亮点，公司全资子公司广通远驰进展迅猛，2021 年收入达3.98 亿元，同比上升1,190%，进入多家车厂定点名单，并发布了多款车规级模组，包括LTECat4 模组、C-V2X模组AX168 等。我们预计在锐凌无线收购完成并整合完成后，公司国内海外车载模组业务协同发力，有望持续拉动公司增长，公司增长势能长期向上。

    风险提示：标的业务整合不及预期、PC 模块需求下滑、市场竞争加剧、大股东股份减持计划。