事件。2023 年10 月28 日,公司发布2023 年三季报。2023 年前三季度,公司实现营业收入59.14 亿元,同比增长58.96%;实现归母净利润4.55 亿元,同比增长59.31%;实现扣非后归母净利润4.34 亿元,同比增长60.61%。
盈利水平大幅提升,打造全业务布局。公司前三季度表现突出,营业收入与净利润水平大幅提升。2023 年前三季度,公司实现营业收入59.14 亿元,同比增长58.96%;实现归母净利润4.55 亿元,同比增长59.31%;实现扣非后归母净利润4.34 亿元,同比增长60.61%。前三季度收入增长主要来自于锐凌无线的并表及车载前装、海外FWA 业务拓展良好,其余各项业务按照客户需求实现稳定交付。同时,公司不断开拓海外市场,RedCap 模组已形成覆盖中国、北美、欧洲、澳洲、亚洲等地区、涵盖LGA、M.2、Mini PCle 等封装方式的全系列产品阵列,兼容公司Cat.6 与Cat.4 模组,在多个领域加速5G 物联网规模商用。未来随着海外网关市场逐步发展,公司业务或将持续拓展,助力业绩长期稳健提升。
持续加大研发投入,紧跟市场技术发展趋势。公司坚持进行产品技术创新升级,不断加大研发投入。2023 年前三季度,公司发生研发费用5.73 亿元,同比增长57.54%。10 月26 日,公司在世界宽带论坛2023(Broadband WorldForum,BBWF 2023)期间推出兼容IEEE 802.11a/b/g/n/ac/ax/be 协议的Wi-Fi 7 模组WN170-GL,能够支持2.4GHz、5GHz 和6GHz 三个完整Wi-Fi频段。同时,产品支持6GHz 单频下的320MHz,在2*2 MIMO 和4096QAM情况下,为终端带来高达5.8Gbps 的吞吐量(Wi-Fi 能力达BE5800),满足主流Wi-Fi 7 应用需求。公司将不断推陈出新,持续开发新产品新技术,带动公司业务持续发展。
盈利预测与投资评级: 我们预计公司2023-2025 年归母净利润为5.92/7.47/9.37 亿元,2023-2025 年EPS 分别为0.94/1.18/1.48 元,当前股价对应的PE 分别为24/19/15 倍。随着公司产品结构不断优化,车载业务持续提升,我们看好公司未来业绩发展,维持“买入”评级。
风险提示:市场竞争加剧风险、汇率波动风险、核心技术人员流失风险、集成芯片推广并量产替代公司主要产品无线通信模块的风险。