2023 年前三季度，公司实现营业收入59.14 亿元，同比增长58.96%，其中第三季度实现营业收入20.49 亿元，同比增长57.26%。2023 年前三季度，公司实现归母净利润4.55 亿元，比上年同期增长59.31%，其中第三季度实现归母净利润1.52 亿元，同比增长86.13%。2023 年前三季度公司综合毛利率22.51%，同比提升1.70%，2023 年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.94%、1.98%、9.68%。2023 年前三季度公司经营产生的净现金流为4.01 亿元，去年同期为0.61 亿元。 2023 年前三季度公司合同负债0.66 亿元，去年同期为0.09 亿元。

    在2023 世界物联网博览会上，《物联网产业发展研究报告》发布并指出，我国物联网产业总体经历了从起步、蓄力到加速拓展等阶段，目前正朝向规模化、集约化、绿色化、创新化阶段跃升。当前，全球物联网产业在规模、生态、体系等方面，均实现长足发展，形成了供给与需求同步扩增、联盟建设与集群建设向纵深推进的发展态势。截至2022 年，全球物联网企业级总支出达2011 亿美元，同比增长21.5%，物联网连接数达到143 亿个，近10 年复合增长率达19.2%。2023 世界物联网博览会期间，中国移动物联网开发者大会暨物联网产业论坛在无锡圆满举行，广和通作为中国移动长期战略伙伴，受邀出席并获颁中国移动5G 物联网开放实验室5G 及轻量化产品能力认证，加速RedCap 规模发展。

    【投资建议】

    广和通是国内首家上市的无线通信模组企业，全球领先的无线通信模组和解决方案提供商，公司产品种类覆盖蜂窝模组（5G/4G/3G/2G/LPWA）、车规级模组、AI 模组、安卓智能模组、GNSS 模组及天线产品，助力云办公、移动宽带、智慧交通、智慧零售、智能机器人、智慧安防、智慧能源、智慧工业、智慧家居、远程医疗、智慧农业、智慧城市等行业数字化转型。

    公司的智能模组融合安卓系统，助力行业智能终端数智化，已商用于智能支付终端、工业手持公网对讲、可穿戴音视频记录仪等设备。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025 年实现营收85.62/104.08/131.99 亿元，实现归母净利润为5.31/7.29/9.96 亿元，对应PE 为30.23/22.03/16.12 倍，维持“增持”评级。

    【风险提示】

    行业竞争加剧风险；

    汇率波动风险；

    国际环境变化影响公司供应链或海外业务拓展风险。