事项：

    　　公司发布2021 三季报，实现收入3.01 亿元，同比增长39.26%；实现归母净利润1.26 亿元，同比增长32.64%；实现扣非后归母净利润1.23 亿元，同比增长38.48%。公司业绩符合预期。

    　　其中Q3 单季度实现收入1.00 亿元，同比增长22.42%；实现归母净利润4535万元，同比增长12.50%。

    　　平安观点：

    　　公司业绩持续稳健，Q3 单季度净利再创新高。2021 前三季度公司实现收入3.01 亿元（+39.26%），归母净利润1.26 亿元（+32.64%），延续了之前的稳健高增长；其中Q3 单季度实现收入1.00 亿元（+22.42%），归母净利润4535 万元（+12.50%），单季度净利润再创历史新高。前三季度公司毛利率90.08%，净利率42.00%，仍保持了优秀的盈利能力，其中毛利率较上年同期略有下降主要是新厂区投入使用，相关固定成本增加所致，而净利率则延续提升态势，再创新高。

    　　种植科保持强劲增长，硬脑膜集采担忧消散。从产品收入端来看，参考上半年核心产品表现，我们预计前三季度口腔修复膜收入在1.4 亿元左右，同比增长约50%，继续保持强劲增长，后疫情时代种植牙需求仍然旺盛。

    　　硬脑膜预计收入1.2 亿元左右，延续上半年增长20%左右增速，持续超过行业增速；山东硬脑膜集采已完整执行一个季度，从结果看公司收入端并未受到太大影响，我们认为以价换量结果较好，市场对于硬脑膜集采担忧有望消散。

    　　重磅品种活性生物骨即将提交发补，值得期待。根据此前国家药监局要求，活性生物骨发补期限在今年四季度，我们预计公司将如期提交，活性生物骨有望2022 年上市；第三季度公司自酸蚀粘结剂、高膨止血海绵、硬脑（脊）膜（新一代产品）注册申请获受理。公司研发进展顺利，2022 年有望迎来多款产品上市。

    　　公司基本面持续向好，维持“推荐”评级。公司核心产品保持稳健高增长