事件：2021年4月27日，公司发布21年一季报，单季度实现营收3.94亿元，同比104.3%；实现净利润0.75亿元，同比148.7%。

    　　Q1业绩略超预期。公司21Q1业绩略超预期，单季度实现营收3.94亿元，同比104.3%；净利润0.75亿元，同比148.7%。业绩略超预期的主要原因：

    　　20年下半年以来，缺货成为整个行业的主旋律，公司订单饱满。需求端看：公司产品主要应用于消费电子/通讯/汽车电子/医疗/工控领域，陆续进入到各行业规模化客户。其中，消费电子类收入增长更为显著，21Q1继续延续了20年的增长势头；供给端看：公司供应商丰富，规划中的产能能够得到有效保证。但相对当前订单饱满的情况，产能仍相对紧张。

    　　毛利率环比改善，未来有望维持稳定。21Q1公司毛利率为47.87%，环比提高4.68pct。毛利率环比改善的主要原因：20年毛利率相对低的消费类收入占比提升，21年Q1公司产品组合出现改善，因此毛利率环比有所回升。21年公司毛利率有望维持稳定，主要原因：虽然消费类产品起量带动毛利率向下，但同时高端产品占比持续提升，也会对毛利率向上带动。

    　　订单饱满保障全年业绩，产品线持续扩张。公司目前订单饱满，保障全年业绩高增。产品方面，公司现有25大类1600款产品在售，涵盖信号链和电源管理两大领域。公司持续加大新产品的研发和投入，20年新增研发人员100余人及200多款新品。今年半导体行业持续高景气、缺货，公司产能能够得到持续有效保障，新产品销售收入转化乐观，保障全年业绩。

    　　投资建议。基于当前公司订单饱满，且产能能够得到有效保障，我们上调公司21-23年营收至16.91/22.56/29.84亿（此前21-22年16.02/21.38亿），净利润至4.0/5.3/6.81亿（此前21-22年3.75/4.72亿），维持“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；上游涨价超预期；新产品转化不及预期等。