事件：公司发布2021 年年度业绩预增公告；2021 年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润6.50-7.22 亿元，同比增长125%-150%；扣除非经常损益后的净利润5.98-6.71 亿元，同比增长126.71%-154.06%。

    公司深耕电源管理与信号链模拟芯片，持续扩充产品线优化产品结构，未来随着产品在客户端不断导入，带动公司业务持续增长；同时公司研发投入、研发人员均呈逐年上升趋势，保障新品推出速度稳定。公司凭借本土配套优势持续拓展客户；同时前瞻布局新兴领域应用，抢占市场份额；我们看好公司作为模拟IC 设计龙头在旺盛市场需求下的持续增长。

    电源管理+信号链完善产品矩阵，结构优化持续增长。公司主要业务集中在电源管理芯片以及信号链模拟芯片两大领域，截至21 年上半年公司涵盖25 个大类产品，在售料号数量达到3,500 余款，覆盖市场不同需求。公司预计2021 年净利润同比增长快速，盈利能力不断提升，受益产品结构改善、应用领域扩展及产品销量增加，营业收入同比快速增长。

    全球模拟IC 市场稳步增长，国产替代前景广阔。根据WSTS 数据，2021年模拟IC 芯片全球市场份额为30.9%，预计2022 年全球模拟芯片市场规模将达到792.49 亿美元，同比将增长8.8%。其中根据TransparencyMarket Research 的预测，到2031 年底全球电源管理芯片市场价值将突破1284 亿美元，2021-2031 年年复合增长率为16.6%。国内目前模拟IC 市场被海外企业垄断，国内市占率仍较小，随着国内模拟IC 技术与产品突破，产品逐步朝向高端化升级，国内模拟芯片市场国产替代加速前景广阔。

    重视研发投入，新产品覆盖应用不断扩大。公司重视研发投入，2018-2020年公司的研发费用保持着年均49.7%的增速，已形成较强的研发创新实力，新产品推出速度稳中有进。目前公司产品在保持传统市场的同时，不断打入新兴市场，扩大产品的下游市场领域，目前公司在国内外消费类电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子五大领域保持良好优势，同时稳步进入物联网、人工智能等新兴电子产品领域。

    盈利预测与投资建议：基于公司持续深耕电源管理+模拟信号链，在原应用持续深耕并布局新兴应用领域，在国产替代的背景下优先受益；我们上调盈利预测，将2021-2023 年净利润预测由5.95/8.07/10.14 亿元调整为6.88/9.35/12.23 亿元，维持公司买入评级。

    风险提示：预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的2021 年年度报告为准；新品研发不及预期风险；原材料及封测价格波动风险；市场竞争加剧风险。