事件描述

    2022 年8 月24 日晚，圣邦股份公告《圣邦微电子（北京）股份有限公司2022 年半年度报告》。2022 年上半年，公司实现营业收入16.51 亿元，同比+80.39%；实现归母净利润5.40 亿元，同比+107.30%。

    事件评论

    平台化核心优势+多应用领域发力，业绩实现持续高增。作为高品质、高性能模拟芯片的龙头，报告期内，公司持续加大研发投入和市场推广，产品品类扩充+多应用领域共同发力，公司业绩保持高速增长。2022H1 公司实现营业收入16.51 亿元，同比+80.39%；实现归母净利润5.40 亿元，同比+107.30%；毛利率、净利率分别为59.78%、32.35%。单二季度，公司实现营业收入8.76 亿元，同比+67.99%，环比+12.99%；实现归母净利润2.80 亿元，同比+51.15%，环比+7.44%。

    电源管理和信号链产品齐发力。2022 年上半年公司电源管理、信号链产品均实现了高速增长，其中信号链产品实现营收5.48 亿元、同比+97.18%，毛利率为64.76%；电源管理产品实现营收11.00 亿元、同比+72.56%，毛利率为57.22%。公司长期坚守“电源管理”

    +“信号链”双轮驱动的发展方针，以多样化的产品品类满足客户的多元化需求。

    研发为基+产品料号持续扩充，铸就公司核心壁垒。2022H1 公司研发人员达708 人、占员工总数的69.96%，研发费用达2.6 亿元、研发费用率为15.75%，长期高比例的研发投入是公司持续发展的核心动力，也是公司产品料号持续扩充的关键所在；报告期内，新增料号达300 余款，可广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等应用领域。

    高性能模拟芯片推出助力公司高端市场持续开拓。报告期内，公司持续推出36V/3A 同步整流DC/DC，超低温漂、精度0.1%的高精度电压基准、符合车规要求的电压基准芯片、高速比较器芯片、带电源路径管理和16 位模数转换器监测的升压充电芯片、1A 低噪声高PSRR LDO、采用新架构的超低功耗DC/DC 降压转换器、超小封装低功耗数字温度传感器、内置温度传感器的SAR ADC、三路输出1.2A AMOLED 屏电源芯片等高性能模拟芯片产品。高性能模拟芯片产品的持续发布助力公司在工控、汽车、通讯等泛工业市场的加速成长。

    我们预计公司2022-2024 年EPS 分别为3.10、4.25、5.85 元，维持对公司的“买入”评级。

    风险提示

    1、公司新品研发、推广进度不及预期；

    2、模拟芯片行业竞争加剧风险。