事件：公司发布2023 年报及2024 年一季报，2023 全年实现收入26.16 亿元，同比-17.94%，实现归母净利润2.81 亿元，同比-67.86%，扣非净利润为2.12亿元，同比-74.99%。24Q1 实现销售收入7.29 亿元，同比+42.03%，环比-0.75%，实现归母净利润0.54 亿元，同比+80.04%，扣非净利润为0.50 亿元，同比+713.11%。

    　　23Q4 年全球半导体销售呈现改善态势，2024 年有望实现增长。2023 年全球宏观经济疲软状况未明显改善，半导体行业整体需求依然低迷，全球半导体销售额同比出现下降，根据SIA，2023 年全球半导体销售额为5268 亿美元，同比下降8.2%。但2023 年下半年，全球半导体销售额有所回升，特别是23Q4 全球半导体销售额为1460 亿美元，同比增长11.6%，环比增长8.4%，同环比均出现增长，全球半导体销售呈现改善态势，随着库存逐步去化，市场需求逐渐复苏，2024 年有望实现增长。

    　　持续加大研发投入，2023 年新产品推出数量创新高，为公司长期发展保驾护航。

    　　2023 公司研发费用为7.37 亿元，同比+17.78%，推出900 余款新产品，进一步扩大产品组合和市场应用领域，满足客户多元化需求。随着公司高性能产品不断推出，有望对产品平均单价和平均毛利率产生拉动。

    　　德州仪器近日表示一些工业客户库存调整已经接近尾声，展望2024 年，我们认为随着需求逐渐恢复和行业库存基本清除，圣邦凭借丰富的产品料号和客户基础有望实现恢复性增长。

    　　盈利预测：预测公司24-26 年营收分别为32.78、40.24、48.50 亿元，归母净利润为4.51、6.77、9.00 亿元，基于公司丰富的产品料号以及多领域布局，维持“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；下游需求复苏不及预期；新产品研发不及预期