事件:科锐国际发布2021 年Q1 业绩,公司实现营业收入14.5 亿元,同比增长57.3%;归母净利润为3878 万元,同比47.2%;扣除员工持股成本及非经常性损益后的归母净利为3702 万元,同比增长106.8%。
一季度各项业务复苏显著。伴随国内企业运转恢复,招聘需求释放,带来人服市场显著回暖。公司灵活用工表现亮眼,猎头、RPO 业务得到迅速恢复且增长明显。扣除英国业务后,公司一季度灵活用工、猎头、RPO 业务收入分别同比增长95%、41%、34%。一季度末,公司共拥有专业顾问及技术人员2700 余名,服务细分行业及领域20 余个,利润中心300 余个;成功为客户推荐中高端管理人员和专业技术岗位6800 余人。灵活用工业务在季度末外包员工2.34 万人,报告期内累计派出6.7 万人次。
持续技术投入,赋能未来长期发展。公司定增获批,拟定增募集资金不超过7.6 亿元,分别用于数字化转型人力资本平台建设、集团信息化升级建设和流动资金补充。持续加大科技投入,坚持科技驱动,继续优化数据中台、提升效率。通过持续强化“技术中台+数据中台+服务中台”三大中台建设,提升内部信息化水平,推动管理效率提升,公司期内管理费用率同比下降1.29pct.。
此外,持续加大SaaS 与平台建设投入,整合产品结构,加持生态布局。截止报告期末,公司在科锐数字科技、禾蛙、科锐才到云及翰林派平台共拥有软著权58 个。我们认为,公司通过科技深度赋能已有业务,能够增强客户使用体验、提高公司交付能力;同时开拓新的想象空间,挖掘长尾需求、实现品牌变现,打造新的业绩增长点。截止一季度末,公司“禾蛙”、“即派盒子”
两大平台共入驻猎企及其他人力资源伙伴4104 家,平台顾问入驻2.76 万人,协同服务客户6281 家。
G 端服务持续推进。公司持续推进与政府、国企、事业单位等客户的业务合作,为G 端提供人才引进、选拔和提升服务。一季度公司智能招考项目新落地辽宁、宁夏两省,已累计落地6 个省市;支持政府事业单位超过230 余家,累计发布职位6300 余个,在线报名、面试、笔试16.6 万人次;就业云超市服务企业895 个,发布岗位1.1 万个。在国企改革的大背景下,未来G端客户将带来新的市场空间。
盈利预测与投资评级:在“金三银四”招聘高峰期背景下,招聘需求释放,行业回暖显著。看好公司①在灵活用工赛道的持续领先发展,未来3-5 年灵工赛道或将进入高速发展期,公司有望享受行业扩张红利;②持续内外部技术投入,提升经营效率,赋能长期发展;③挖掘G 端市场需求,拓宽发展空间。我们预计公司2021-2023 年收入分别为57、78、103 亿元,归母净利分别为2.5、3.3、4.4 亿元,对应EPS 分别为1.35、1.82、2.38 元,当前股价对应PE 值分别为43、32、24 倍,维持“推荐”评级。
风险提示:宏观经济大幅下滑,用人需求收缩;海内外疫情发展超预期。