公司发布业绩快报，21 全年营收增长78%，业绩增长33.66%处于预告偏上限：公司21 年实现营收69.99 亿元，yoy+78.00%，归母净利润2.49 亿元，yoy+33.66%；扣非净利润2.07 亿元，yoy+38.72%；非经常性损益约0.42亿元，yoy+13.26%，主要为各类政府补贴；21 年员工股权激励成本约2044万元，扣除员工持股成本及非经损益后归母净利润预计yoy+32.42%。随着疫情逐步稳定，经济指标的恢复带动国内外人力资源市场的全面活跃，公司21 年营收及归母净利润均呈现增长。

    　　21Q4 业绩yoy+15.89%，环比放缓主要系研发投入计提增多：21Q4 实现营收18.19 亿元，yoy+52.30%；归母净利润0.61 亿元，yoy+15.89%；扣非净利润0.40 亿元，yoy-3.25%。Q4 业绩环比放缓预计主要系研发投入加大、费用计提较多所致。

    　　21 年灵活用工业务景气持续，技术布局不断加码：公司加速数字化及技术平台打造，截至Q3 季末技术人员480 余人、近期公告新聘任阿里巴巴高级技术专家担任CTO，2021 年度数字化转型与技术产品总支出1.1 亿元。

    　　——1）对内数字化助力提效；2）对外产品一是产业互联平台禾蛙预计gtv将持续增长，二是发展垂直招聘平台医脉同道，三是HRSaaS 合作物美等企业持续推进中。

    　　投资建议：公司以千人千岗+前店后厂+技术赋能优势持续抢占市场，未来收入有望持续高增长、业绩有望稳定增长，预计22 年在高研发投入的情况下、有望维持25%-30%的业绩增长 ，预计22-23 年归母净利润3.18/4.15亿元、当前股价对应22/23 年PE 为31/24 倍，阶段性投入加大为未来蓄力，维持“买入“ 评级。

    　　风险提示：业绩快报是初步测算结果，具体披露数据以公司年报为准；宏观经济下行风险，疫情反复风险；大客户流失风险