事件：公司披露2022Q3 业绩预告。公司公告2022 年前三季度业绩预告，1-9 月预计实现归母净利润2.07-2.30 亿元，同比增长10%-22%；22Q3预计实现归母净利润0.85-0.90 亿元，同比增长0%-5%。1-9 月预计非经常性损益对净利润的影响金额约0.26 亿元，主要系收到各类政府补贴所致。

    　　“线上线下协同、前店后厂配合”，业务良性发展助力收入增长：公司国内中高端招聘业务和RPO 业务收入同比略有下降，灵活用工业务中的岗位外包需求依然活跃，收入同比增长明显；国际上，公司在“国际化”战略指引下继续推进全球化协同发展，前三季度海外市场业务持续表现活跃，香港、东南亚、英国等分支机构业务均良性向上发展。报告期内，公司始终按照既定规划投入技术发展，一方面提升集团内部信息化、数字化的升级与改造，一方面加快新技术服务产品建设与开发的推进，坚定完善“技术+服务+平台”的全产业链生态模式。

    　　公司优势：业务齐全，技术赋能高增长。公司作为一站式人力资源服务管家，灵活用工业务优势明显。公司通过“深挖存量+拓展增量”保障业绩增长，凭借招聘业务积累的大量优质客户，交叉销售提升单一客户收入，2021 年，公司上一年的老客户贡献收入56.6 亿元，占当期收入的80.7%；同时加快数字平台建设，开拓增量中小客户，提升业务体量。

    　　投资建议：科锐国际（300662.SZ）作为我国灵活用工领域龙头，将显著受益于行业高增长，通过深挖头部客户业务需求及建设数字平台扩大服务半径，业绩有望持续快速增长。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为3.24/4.34/5.34 亿元，对应当前PE 分别为20x/15x/12x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：市场竞争激烈风险，疫情超预期风险，政策监管趋严风险。