本报告导读:
受靶材和零部件两大业务板块放量助力,公司3Q22业绩高增。公司产品技术水平行业领先,与多家国内外知名客户达成合作,市场份额有望进一步扩大。
投资要点:
维持“增持”评 级,上调目标价128 元。公司半导体靶材产品市场份额提升,零部件产品放量加速,推动业绩高增,上调2022-2024 年EPS 为1.13/1.60/2.08 元(原预测值2022-2023 年为0.84/1.44 元)。
考虑到公司新品即将批量出货,给予公司2023 年80 倍PE,上调目标价至128 元。
超高纯金属溅射靶材订单高增,3
Q22 业绩符合预期。3Q22营收5.99
亿,YoY+49.72%;归母净利润0.68 亿元,YoY+96.06%。公司在报告期内积极抢占国产替代先机,超高纯铜靶、超高纯铜锰合金靶订单量快速增长,精密零部件在头部企业开始批量出货,给公司业绩提升带来充足动力。
技术水平行业领先带来客户优势,加强公司核心竞争力。在半导体靶材业务板块,公司产品已进入5nm 先端工艺,得到了国际一流客户的认可,并成为台积电、中芯国际等知名芯片制造商的核心供应商。在精密零部件业务板块,公司已与多家厂商构成合作,包括北方华创、拓荆科技等,加强了公司核心竞争力。
定增完成产能提升,推动市场份额不断扩大。公司于9 月份完成定增发行,募集资金约16.49 亿,将用来提升半导体靶材业务板块的产能,项目建设周期为24 个月,达产后预计新增靶材年产能7 万个,公司有望抓住下游旺盛需求,进一步扩大市场份额。
风险提示:下游需求不及预期;产能提升不及预期。