事件

    　　公司发布2021 年第一季度报告，一季度营业收入为4.17 亿元，同比增长64.65%。归属于上市公司股东的净亏损为2633.26 万元，同比转亏。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为2801.83 万元。基本每股亏损为0.0658 元。

    　　简评

    　　行业高景气，公司营收快速增长。2021 年一季度公司实现营业收入4.17 亿元，同比大幅增长64.65%，其中软件开发及服务业务收入同比增长42.00%。受益于金融信创带来的行业高景气，系统集成销售及服务收入增幅达到242.61%，远高于公司其他业务，同时集成业务竞争加剧也导致业务本身毛利率下降，最终导致公司一季度综合毛利率下降明显。一季度公司软件业务新签合同持续增长，增幅达到36%，全年增长确定。

    　　剔除股份支付影响后的扣非利润大幅增长。2021 年一季度公司实现归母净利润同比转亏，扣非后净亏损2,801.83 万元，其中股份支付费用4,120.58 万元，剔除股份支付后的扣非净利润为1,318.75 万元，较上年同期大幅增长608.74%，实际经营良好。

    　　公司持续加大研发投入，提高产品交付实施效率。2021 年一季度公司加大对产品研发的重视，不断扩充研发团队，持续深入信贷、数据业务基础工艺研发和产品提炼，加快产品迭代开发速度，逐步提高产品模块化和智能化，降低产品交付实施成本。一季度研发费用达到6,844.37 万元，较上年同期增长89.63%，研发费用率为16.41%，达到较高水平。

    　　创新业务布局良好，新场景加速公司转型。2020 年公司创新运营业务全年收入破亿，同比增长47.53%，业务毛利率为76.78%，盈利能力明显优于软件业务。继公司金融生态平台实现业务突破后，2020 年公司继续发力，两家新客户成功上线且已开始业务试运营，在第四季度又签下了第一家国有大行作为新的客户。除了网贷以外，预计公司还在持续孵化新场景，为公司业务转型提供更强的动力、更多的收入来源。

    　　投资建议：金融信创持续推进，银行数字化转型加速，行业保持高景气。预计公司软件业务在2021 年将继续保持健康的增长；创新运营业务保持快速增长，发展空间逐步拓宽，不断提升公司盈利能力；公司海外业务也有望实现突破，未来5 年作为重要战略，将打开成长空间。维持此前盈利预测，预计公司2021-2023 年分别实现净利润4.88 亿元、6.51 亿元和8.58 亿元，扣非净利润持续高增长。维持“买入”评级。

    　　风险提示：银行IT 支出不及预期，行业竞争加剧，新冠疫情反复。