投资事件：公司发布2021 年三季度报告：前三季度收入20.53 亿元，同比增长26.59%，归母净利润1.55 亿元，同比增长13.77%；第三季度收入7.02 亿元，同比增长28.93%，归母净利润0.22 亿元，同比增长207.09%。

    　　公司核心业务板块软件业务呈稳步增长的态势，四大产品线开创新局面。前三季度软件开发服务收入较上年同期增长31.71%，相比于2021 年上半年的30.09%，该业务在第三季度增长呈现加速趋势。分产品来看，公司的数据产品线、信贷产品线、监管平台产品线和渠道业务产品线凭借领先的产品实力迅速打开局面，在国内外市场实现重点突破，斩获多个重要项目订单，在市场中呈现强劲的竞争优势。软件业务的稳定发展，也为公司后续市场开拓奠定了坚实的基础。

    　　创新运营业务继续保持快速增长的趋势，成为公司第二大增长引擎。前三季度创新运营业务同期增长58.23%，相较于2021 年上半年的48.31%，创新运营业务的表现更为亮眼。公司在新产品和新业务的布局和推广日趋完善，尤其在信贷（包括网贷和小微场景）、存款、理财、营销、科技基础设施整体外包运营等领域，都获得了实质性的突破。创新转型的价值还在持续释放，有望帮助公司继续保持高速增长的势头。

    　　持续加大研发投入，激励费用影响业绩表现。随着对产品研发的重视和研发团队的不断扩充，公司2021 年前三季度研发费用较上年同期增长54.58%，营收占比提升到14.22%。公司持续在各业务条线推出自研的新产品，同时坚持开源开放，不断推进“三大平台+四个工具”技术底座平台的研发创新。同时，公司2021 年前三季度股份支付费用较上年同期增加3,944.16 万元，对当期利润产生了一定影响，剔除非经常性损益和股份支付费用影响后，公司2021 年前三季度归属于上市公司股东的净利润为22,020.52 万元，较上年同期增长25.83%。

    　　投资建议：预计公司2021/2022/2023 年EPS 分别为0.58 元/0.82 元/1.06 元，对应PE 分别为32/23/17 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示：监管政策发生变化，人才竞争压力加剧，新业务拓展不及预期