事件：

    4月26日晚宇信科技发布2023年一季度报告，实现营业收入为7.93亿元，同比增长95.00%；实现归母净利润为0.42亿元，同比增长2520.69%；实现扣非归母净利润为0.37亿元，同比增长5200.16%；基本每股收益0.06元，同比增长2460.87%。

    系统集成业务受益信创建设，实现高增

    随着国家信息技术应用创新产业“自主可控”、“国产化”发展战略的持续推进，银行IT解决方案市场围绕自主创新进行全面重构和升级，公司系统集成业务态势良好，2023年一季度系统集成业务收入实现3.58亿元，同比增长619.44%；受益于国家信息技术应用创新产业的发展战略，软件开发及服务业务收入实现4.01亿元，同比增长27.46%，新签在手订单金额同比增长23%。2023年一季度综合毛利率降低15.62pct，主要是由于系统集成销售及服务收入占比大幅提高。

    设立数据资产业务线，创新运营业务稳步发展公司在原数据产品线的基础上成立数据资产业务线，专注于数据资产的管理与价值运营，并以数据智能产品服务方案（UDIY）为基础，赋能金融机构数据要素价值的释放，在银行与非银市场拓展上表现亮眼，还积极推动AI技术在数据资产业务上的应用。创新运营业务是公司的第二增长引擎，2023年一季度继续深化生态平台赋能和联合运营赋能双轮驱动，数字营销、数字零售信贷、数字普惠三大能力齐头并进的模式，呈现存量稳增长、模式新突破的良好发展态势。

    盈利预测、估值与评级

    我们预计公司2023-2025年营业收入分别为52.22/64.90/80.54亿元，对应增速分别为21.88%/24.26%/24.11%，归母净利润分别为4.13/5.47/7.26亿元，对应增速63.14%/32.60%/32.70%%，EPS分别为0.58/0.77/1.02元/股，3年CAGR为42.12%。鉴于公司是国内规模最大的金融科技解决方案市场的领军者之一，受益于银行业信创建设，参考可比公司估值，给予公司2023年PE估值40倍，目标价23.28元，维持“买入”评级。

    风险提示：系统性风险，市场竞争加剧风险，产品和技术不及预期，监管风险，海外市场风险。