【投资要点】

    　　公司发布2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入30.55亿元，同比增长15.73%；实现归母净利润1.60 亿元，同比增长41.73%。

    　　单季度看，公司2023Q3 实现营业收入11.18 亿元，同比增长7.70%；实现归母净利润-0.05 亿元，同比增长40.91%。

    　　软件产品连续中标，软件业务稳健发展。2023 年7 月，公司中标某农商行新一代信贷管理系统项目；2023 年8 月，公司中标某股份制银行监管数据报送领域应用系统开发服务选型入围项目，以及3 个银行信贷系统项目；2023 年9 月，公司中标某大型城商行汽车金融反欺诈风险咨询项目；同月，公司也中标了7 个数据业务相关项目，全面覆盖了数据业务的各个场景，整体软件业务稳健增长。

    　　持续发力信创，扩大业务布局。2023 年8 月，公司收到了中信银行股份有限公司通用基础设施集成商入围采购项目的《入围通知书》，该项目整体预估采购金额为652534 万元，公司作为排序第一的入围中标厂商，年度订单金额比例为30%。为加强信创能力及扩大业务布局，公司继入股国内核心系统厂商同方软银、国产数据库企业南大通用后，再次发力信创安全领域，战略收购了微通新成，后续将进一步聚焦银行各重要业务场景，为银行提供全渠道信创+国密+安全的业务保障能力。

    　　AI 加速落地，推出金融行业大模型应用。2023 年10 月，公司发布了首批金融行业大模型应用产品和解决方案，包括4 个应用级产品和1个开发平台，分别是开发助手CodePal、金融数据安全分级分类助手DataSherpa、AI+信贷助手（客户尽调）、AI+营销助手和大模型应用开发平台，受到了多家国有银行、股份制银行、城商行、非银金融机构的关注与认可。公司也与部分金融机构达成了大模型应用产品和解决方案的合作意向，并启动实施项目。未来，公司还将推出具备更多功能的信贷助手、监管合规助手、经营分析助手等AI+助手系列产品，进一步完善AI 产品矩阵。

    　　【投资建议】

    　　公司是银行IT 解决方案市场龙头，考虑信创的推进及AI 赋能。我们维持对公司的盈利预测， 预计公司2023/2024/2025 年营业收入分别为50.97/62.28/77.80 亿元，归母净利润分别为3.95/5.18/6.44 亿元，EPS分别为0.56/0.73/0.91 元，对应PE 分别为30/22/18 倍，维持“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　市场竞争加剧；

    　　信创推进不及预期；

    　　产品研发不及预期。