投资要点

    　　1. 公司IPO 基本情况介绍

    　　此次华大基因拟发行股份数量不低于4010 万股，发行后公司总股本不低于40010 万股。公司的募投项目总投资额17.32 亿元，拟投入募集资金金额为4.84 亿元，发行费用合计约为6310 万元。根据拟投入的募集资金总额和发行数量测算，发行价格约为13.64 元/股。发行市值约为55 亿元左右。

    　　2. 国内最大的高通量测序服务提供商

    　　公司目前国内最大的高通量测序服务提供商，业务覆盖生育健康、复杂疾病、基础科研和药物研发等多个领域。公司是目前国内最大的NIPT 服务提供商，其他重大疾病（比如肿瘤等）将提供长期增长动力。

    　　3. 旗下实验室网点完善，资质完备

    　　随着监管体系的日臻完善，企业需要合规地提供高通量测序服务，是进行商业化的重要保障。公司旗下具有多家具有相关资质的医学检验中心，是国内在高通量测序服务领域相关资质最全的公司。

    　　4. 盈利预测与投资建议：

    　　我们预计公司2017-2019 年归属于母公司净利润分别为4.11 亿元、5.26亿元和6.51 亿元，同比增速分别为24%、28%和24%。按照公司发行后总股本测算，2017-2019 年EPS 分别为1.03 元、1.31 元和1.63 元。我们认为可以给与其今年55-60 倍PE，对应合理价格大约为57-62 元/股。

    　　5. 风险提示：

    　　新项目研发与推广风险。