本报告导读：

    　　智能驾驶催化不断，高频高速连接器作为信号传输的桥梁，有望迎来量价齐升，公司作为行业龙头将率先受益。

    　　投资要点：

    　　维持增持” 评级。考虑到部分领域的复苏情况不及预期，我们下调公司2023-2024 年EPS 至1.20（-0.22）/1.53（-0.4）元，新增2025 年EPS 预测为1.82 元，参考连接器行业内可比公司估值水平，同时考虑公司在国内汽车高频高速连接器领域的稀缺性以及龙头地位，给予其2024 年PE 35X，上调目标价至53.55（+4.13）元，增持评级。

    　　智能驾驶催化不断，高频高速连接器市场迎来量价齐升。智能驾驶渗透率提升迎来加速阶段，高频高速连接器作为信号传输的重要桥梁，市场将迎来量价齐升。量方面：L3 及以上自动驾驶对于摄像头、雷达等传感器的需求量增加，车内数据通讯及接口模块的需求不断增长。价方面，高级别自动驾驶对于数据传输速率要求显著增加，叠加激光雷达装车辆的上升，以太网连接器有望逐步替代HSD，同时摄像头规格的升级将带动Mini-FAKRA 的用量提升。

    　　国内高速连接器稀缺标的，汽车领域进展迅速。目前公司的高速连接器产品涵盖全部四大类型（FAKRA、Mini-FAKRA、HSD、以太网）。

    　　已经导入比亚迪、长安、长城、吉利等国内主流车企，在国内部分“新势力”车企也已经实现量产出货。竞争格局方面，目前市场主要厂商为泰科、罗森博格等国外企业，公司2022 年汽车连接器收入仅为5.14亿元，在汽车智能化加速以及国产替代的背景下，公司成长空间巨大。

    　　催化剂：自动驾驶渗透率提升；新客户的导入。

    　　风险提示：消费电子行业复苏不及预期；行业竞争加剧。