本报告导读：

    　　公司2023 年三季度业绩超出我们的预期，汽车连接器产品发展稳健，持续拓展下游客户资源，消费电子业务有望迎来复苏。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级 。我们维持公司2023-2025年EPS预测为0.88/1.22/1.46元，考虑连接器板块平均估值水平的上升，上调公司估值至2024 年40x PE，上调目标价至48.8 元（+6.1）元。

    　　业绩超出我们的预期，汽车贡献增长动能。公司公布2023 年三季度报告，公司前三季度实现营收22.05 亿元，同比-0.43%，实现归母净利润2.47 亿元，同比-40.02%。从单季度来看，23Q3 公司实现营业收入8.40 亿元，同比+18.25%，实现归母净利润1.22 亿元，同比-43.81%。

    　　23Q3 扣非后归母净利润为1.19 亿元，同比+38.42%，主要由于公司22Q3 出售电连科技大厦导致的非流动资产处置损益较高。公司Q3业绩快速增长我们推测主要系汽车连接器出货量快速提升所致。

    　　汽车连接器持续发展，23Q4 消费电子业务有望复苏。公司不断提升汽车连接器产品的规模及成熟度,同时积极拓展优质合资车企及境外车企，已经导入国内主流汽车厂商如比亚迪、长城、长安等，在部分新势力厂商也已经量产出货，汽车智能化、电动化快速发展带动高频高速连接器量价齐升，公司有望持续受益；消费电子产品逐步进入成熟阶段,射频连接器业务与总体消费电子手机终端出货有较大关联，23Q4 全球范围的节日季及促销活动季到来，消费电子迎来旺季，公司消费电子类业务也有望迎来复苏。

    　　催化剂：汽车智能化加速渗透；新项目的导入。

    　　风险提示：消费行业复苏不及预期；市场竞争加剧。