事件：公司发布了2024 年半年度报告,2024 年上半年，公司净利润实现同比大幅增长，实现归母利润3.08 亿元，同比增长145.77%，其中第二季度实现1.46 亿元；扣非净利润为1.44 亿元，同比增长93.94%。

    点评：看好公司受益智能驾驶渗透率提升带来的量价齐升，同时出海持续推进，有望持续提升公司规模效应及品牌效应；同时在消费电子领域，公司手机业务BTB 产品持续放量，有望带来持续增长空间；电子烟模组方面持续增长，有望持续增厚公司在消费电子板块的盈利及下游场景。

    降本增效抵消盈利下滑，各业务毛利率稳中有升。公司Q2 毛利率为32.49%，环比下滑2.82pct，我们认为主要因公司单季度业务结构变化所致。

    结构上看，公司上半年各业务毛利率稳中有升。相比2023 年H1，公司连接器业务由41.97%提升至45.05%，汽车连接器毛利率由39.43%提升至40.78%，电磁兼容件27.68%提升至33.40%。公司精密制造工艺平台化优势渐显，自动化效率持续提升，生产成本控制较为有力，主要产品毛利率较上年同期有所提升，应对汽车价格战带来的降价压力，公司降本增效成果显著。

    展望H2，下半年收入利润有望持续突破。看好汽车进入金九银十旺季，公司有望受益汽车智能驾驶渗透率提升，以及汽车销量旺季，排产有望逐步提升；此外，下半年安卓旗舰机密集发布，公司有望受益安卓消费电子备货逐步提升。

    车企持续入股引望，公司有望受益华为汽车电子渗透率提升。近日来阿维塔、问界陆续入股引望，进一步加深了与华为汽车电子合作的深度；我们看好未来将有更多的车企陆续入股引望，滚雪球效应将持续扩大华为汽车电子在国内外车企的渗透率，公司作为汽车高速连接器国产领先供应商，有望受益。

    投资建议：看好公司受益消费电子手机备货及汽车智能化渗透率快速提升。因整体安卓手机销量低于原先乐观预期，调整公司盈利预测，2024-2026 年预计归母利润由7.06/9.40/12.19 亿元下调至7.06/8.79/10.83 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：消费电子需求不及预期，行业竞争加剧，汽车连接器客户开拓不及预期