隆盛科技将长期受益碳中和以及碳达峰的经济发展规划，公司各项业务储备完毕，静待绽放。EGR、天然气喷气系统预期2022 年翻倍增长，微研精密是新业务技术保障，马达铁芯进入放量增长阶段。预计21-23 年，EPS 分别为0.65/1.34/2.23元，按2022 年EPS 以40X PE 估值，目标价格54 元，继续维持“强烈推荐-A”评级。

    公司商乘双向布局，卡位“双碳”经济。公司国六排放标准产品包括EGR 阀、电子节气门、ECU、传感器以及冷却器，充分享受国六红利。公司已完成天然气气轨喷射系统、高端精密零部件制造以及新能源汽车马达铁芯三大领域深度布局。

    公司市场开拓能力强大，商乘双向布局将长期受益于碳中和以及碳达峰的长期经济发展规划，预计2021 年下半年正式开启5 年高速成长之旅。

    2021 年开启快速发展模式。

    1）EGR 产品预计2021 年销售收入4-4.5 亿元，从国六执行时间上看，2022 年继续高增长，实现销售收入8 亿元以上。

    2）天然气气轨业务为博世长期战略合作伙伴，受益于博世在该领域转型布局，预计2021 年该业务销售收入1.3 亿元，2022 年有望实现3 亿元以上。

    3）微研精密，未来有望通过扩展继续提升盈利水平，预计2021 年盈利4000 万元，至2025 年有望维持年复合25%增速，预计2025 年净利润接近1 亿元。

    4）马达铁芯，借助微研精密技术基础精准卡位新能源车赛道，预计2021 年实现销售收入超2 亿元，2022 年超6 亿元，2025 年25 亿元。

    投资建议：业务储备充分，未来将长期受益双碳经济发展。EGR、天然气喷气系统、精密冲压以及马达铁芯预计2021 年下半年将进入一个长达五年高速成长阶段。预计2021-23 年归母净利润1.32/2.70/4.49 亿元，EPS 分别为0.65/1.34/2.23元，按2022 年EPS 以40X PE 估值，目标股价54 元，强烈推荐-A。

    风险提示：上游原材料短期涨幅过大导致公司短时间内无法传导成本压力；业务拓展进度不及预期；新进入者的挑战。