事件概述

    　　10 月28 日，朗新科技披露三季报：三季报显示，公司主营收入21.82 亿元，同比上升52.04%；归母净利润1.85 亿元，同比上升36.05%；扣非净利润1.51 亿元，同比上升8.72%；其中2021 年第三季度，公司单季度主营收入8.75 亿元，同比上升51.56%；单季度归母净利润6630.11 万元，同比上升22.43%。

    　　分析判断：

    　　公司营收业绩均高增，能源信息化需求旺盛

    　　1、能源IT 需求旺盛+疫情后业务复苏，业绩高增。公司前三季度营收、归母净利润分别同比+52%、+36%，主要或源于：1）公司能源数字化业务发展加速，软件服务&运营服务业务持续增长；2）智能终端业务逐渐恢复正常，收入也同比大幅增长。

    　　2、持续投入保障硬实力。公司前三季度四费费率共36.06%，同比+2.92pct，其中销售费用率同比+1.13pct，或源于新兴业务还在推广阶段，需要资源投入；管理费用率同比-1.53pct，或源于公司管理效率高，营收扩张下产生的规模效应。研发费用率达17.84%，同比+0.84pct，公司持续投入研发提升方案/产品硬实力。

    　　3、收入季节性强，四季度将发力。朗新的收入确认具有较强的季节性，19、20 年四季度收入分别占全年的57%、58%；主要或源于公司下游多为国网、中国移动等巨头，确认收入以四季度为主，我们认为国企年内确认收入保证性强，朗新前三季度的收入增长能够为全年收入做一定的指引，四季度业绩放量确定性高。

    　　充电桩聚合平台新电途高速发展，已经打通五大头部运营商1、头部运营商已打通。目前朗新新电途聚合平台已经实现和特来电、国家电网、南方电网、星星充电、云快充等头部运营商及众多中长尾运营商的广泛连接，打通头部平台为未来触达更多用户，提升平台充电量，打下坚实基础。

    　　2、新电途入口+品牌优势显著。新电途作为小程序，能够实现支付宝直接扫码充电，有别于其他聚合平台具有显著的入口优势。此外其与支付宝生态（芝麻信用、蚂蚁森林等）完全打通，增添了充电的便捷性与趣味性。

    　　3、B 端SaaS 产品成长可期。伴随分时电价进一步开展，以及长尾充电桩品牌加速涌现，朗新科技的充电桩运营SaaS 服务产品需求将大幅提升。目前朗新SaaS 产品已经连接百余家充电品牌，将与其C 端业务共同成长。

    　　双碳驱动电网智能化，公司长效受益于电力市场改革1、售电信息化需求提升刺激公司成长。我国双碳战略引入新能源，驱动电网改革加速；同时智能电网、电价市场化改革一直都是能源数字化升级的主线条，大趋势确定。朗新科技传统业务为电网实现售电端的信息化，伴随分时电价等机制进一步打开，电力末端售电环节对信息化的需求持续提升；公司于十四五期间打造电力营销2.0，电力大数据平台等其他业务也将受益增长。

    　　2、新兴业务形态多样，盈利模式升级。在电力市场改革的基础之上，用电方面催生出了许多新兴信息化需求，如园区能耗管理、源网荷储运营等，目前朗新已经打造了能耗管理、充电站SaaS 软件等产品/解决方案，新兴业务能够实现盈利方式从项目制转为抽成制，盈利能力进一步优化。

    　　投资建议

    　　朗新科技在充电聚合平台与电网信息化上均大幅受益，考虑到十四五期间国家大力投入电力能源信息化建设，维持公司盈利预测如下：预计2021-2023 年公司营收43.4/55.1/69.7 亿元，每股收益（EPS）0.84/1.08/1.37元，对应2021 年10 月28 日29.05 元/股收盘价，PE 分别为34.4/26.9/21.3 倍，强烈推荐，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1）营收依赖电力行业的风险；2）新能源政策补贴落地不及预期风险；3）新能源发电技术变革进程不及预期风险；4）信息化建设不及预期风险；5）宏观经济的下行的风险。