公司预告1H22 归母净利润同比+55%~65%，整体符合我们预期朗新科技发布2022 年半年度业绩预告，公司预告1H22 营业收入同比+20%~25%，归母净利润1.83~1.95 亿元，同比+55%~65%，扣非归母净利润9,233.38~9,673.07 万元，同比+5%~10%，业绩整体符合我们预期。

    关注要点

    收入预计稳健增长，充电桩市占率达到2022 年度预期10%目标。（1）公司1H22 营业收入在疫情影响下逆势增长，我们认为由于电力营销系统与能源互联网运营的双轮驱动。（2）根据公司公告，截至2Q22，新电途平台覆盖约50 万充电桩，较1Q22 增加25%。2022 年二季度末，公司服务新能源车主约380 万，1H22 充电量近8.3 亿度，约为2021 年同期充电量的8倍，我们认为公司补贴等强运营优势凸显，用户体量与活跃度双增长。根据公司公告，截至2Q22，平台预购电GMV超3 亿度，公司电力趸售业务GMW增长明显。（3）剔除电力趸售业务的影响因素，我们估算公司2Q22营业收入为8.09~8.74 亿元，同比+14.4%~23.7%，增速较为稳健。

    新电途单季度亏损收窄，整体利润预计稳健增长。（1）公司2Q22 归母净利润为1.32~1.44 亿元，同比+90.2%~107.5%，延续高增长态势，其中，公司实现非经常性的股权投资公允价值变动损益9,500 万元。（2）公司1H22 扣非归母净利润同比+5%~10%，2Q22 扣非归母净利润为4,533.38~4,973.07 万元，同比+4.9%~15.1%，增长较为稳健，我们认为由于2Q疫情影响减小同时充电桩单季度亏损收窄。公司充电桩业务短期处于加大补贴拓展市场阶段，公司预计1H22“新电途”亏损对公司利润影响约为2,800 万元，2Q22 其亏损影响约为1,300 万元，单季度亏损有所收窄，我们认为伴随充电桩业绩体量增大，补贴的规模效应凸显且拓客效率提升。

    能源数字化与能源互联网运营业务并驾齐驱。（1）电网侧业务，电力营销系统2.0 已在国网江苏省、浙江省公司试点上线，我们认为2H2022 营销2.0 有望在福建等5 省推广，长期来看，在双碳与电力市场化的浪潮下，电网信息化投资有望持续增加，公司有望受益。（2）能源互联网业务，公司依托强运营能力提升充电桩、缴费等业务的用户活跃度与经营效率，同时公司卡位市场化的行业浪潮，我们认为电力趸售、光储充等新场景有望起量。

    盈利预测与估值

    维持2022 年和2023 年盈利预测不变。当前股价对应2022/2023 年30.7倍/23.8 倍市盈率。考虑到公司充电桩业务增长确定性增强，我们上调目标价 24.3% 至37.9 元对应37 倍2022 年市盈率和29 倍2023 年市盈率，较当前股价有20.6%的上行空间。维持跑赢行业评级。

    风险

    电网投资不及预期，电力市场化进程不及预期。