事件

    　　公司公告2022 年半年度业绩预告，预计营业收入同比增长20%-25%，预计归母净利润1.83 亿元-1.95 亿元，同比增长55%-65%，预计扣非归母净利润0.92 亿元-0.97 亿元，同比增长5%-10%。

    　　简评

    　　1、2022H1 收入增速符合预期。上半年，公司在电力市场化和新能源发展政策的推动下，克服新冠疫情对部分项目制业务的影响，营业收入预计较上年同期增长20%-25%。电网业务4-5 月受新冠疫情的影响，部分省份电网客户的项目推进有所延迟，随着6 月份全面复工复产，各地电网业务快速恢复，预计下半年有望一步加速推进。“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量约50 万，2022 年1-6 月聚合充电量近 8.3 亿度，约为2021 年同期充电量的8 倍，已超2021 年的6.3 亿度，公共充电市占率达 10%，平台预购电GMV 超过3 亿度，为后续运营服务打下基础。

    　　2、2022Q2 盈利能力较Q1 有所增强，“新电途”营销补贴效率不断提升，二季度亏损较一季度减少300 万元。“新电途”业务在扩大市场的过程中，通过开展市场营销和补贴投入来培养用户持续使用的习惯，预计上半年经营亏损影响上市公司净利润约2800万元。公司2021 年起为了保障后续电力信息化业务的开展，2021年新增能源数字化板块员工增长超25%，导致2022 年上半年人员成本有一定压力，影响公司整体盈利水平。

    　　3、受益能源革命，公司“能源数字化+能源互联网”均迎来业务发展机遇期。（1）能源数字化：公司服务的电力客户覆盖全国22个省（市/区）客户，深度参与新型电力系统建设，营销系统2.0、能源大数据平台、能源服务运营业务都助力国网、南网的市场化发展和服务升级；（2）能源互联网：1）受益新能源车占比的持续提升，公司打造的“新电途”平台截至2022 年Q2 末，服务新能源车主数约380 万，单季度净增长超80 万，充电量倍数增长，后续结合购售电、光储充一体化等的能源运营服务，引领公司能源互联网业务未来的持续高速发展；2）公司的“新耀光伏云平台”

    　　以能源物联网技术为支撑，以数字化、智能化的手段，实现“无人值班、少人值守”的低成本运营管理目标，截至2021 年底已累计接入各类光伏电站超过15000 座，装机容量近10GW，累计绿色发电164 亿kWh，未来光伏与充电桩等用户负荷、用户侧储能等需求侧场景的结合，将进一步推动公司业务的发展。

    　　4、盈利预测与投资评级：

    　　在新型电力系统建设高峰期和新能源消纳量持续提升的大背景下，公司作为国内能源系统建设、能源运营管理双领域领军企业，有望抓住本次能源革命的机遇期，实现业务的快速发展。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为10.5、13.5 和17.6 亿元，对应PE 分别为31X、24X 和19X，给予“买入”评级。

    　　风险与提示：电力信息化招标不及预期、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期等。