事项：

    　　公司发布2022 年半年度报告：上半年，公司营业收入16.1 亿元，同比增长23%；归母净利润为1.9 亿元，同比增长61%；归母扣非净利润为0.9 亿元，同比增长7%。Q2 单季，实现营收7.7 亿元，同比9%，归母净利润为1.4 亿元，同比增长101%，扣非净利润0.5 亿元，同比增长9%。

    　　评论：

    　　能源数字化业务受疫情影响增速放缓。能源数字化业务实现收入 4.32 亿元，同比增长 6.94%，毛利率39.95%，同比-0.88pct。业务增速放缓主要是受到 4、5 月新冠疫情的影响，部分省份电网客户的项目推进有所延迟，随着 6 月份全面复工复产，各地电网业务快速恢复。上半年公司完成了营销 2.0 系统在浙江的试点项目建设，目前正在参与多个省营销 2.0 的推广实施。同时，公司也积极参与新一代用电信息采集系统的建设和多地新型电力负荷管理系统的建设。预计下半年电网客户的项目推进节奏加快，能源数字化业务有望实现较快增长。

    　　新业务快速增长，仍处于投入期。能源互联网业务实现收入 4.24 亿元，同比增长 58.5%，毛利率54.58%，同比-13.56pct。公司继续加大在新业务的投入，“新电途”方面，截止 2022 年6 月末，平台充电桩覆盖量约50 万，服务新能源车主数超380 万，2022 年1-6 月聚合充电量近 8.3 亿度，约为2021 年同期充电量8 倍，公共充电市占率达10%，平台预购电 GMV 超过3 亿度。但新电途仍处于投入期，市场开拓投入也在加大，带动销售费用有较大增长（yoy48%），但营销补贴Q2 亏损较Q1 有所减少，经营亏损对公司净利润影响约 2800 万元。此外，“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏电站约 3,000座、容量约 600MW。

    　　投资建议：“双碳”背景下我国风光新能源和电气化率持续提升，公司作为能源数字化领域的龙头，能源互联网平台正不断多元化发展，公司业绩有望保持快速稳定增长。我们预计公司2022-2024 年营收分别为58.92 亿元、73.76 亿元、92.60 亿元，归母净利润为10.82 亿元、13.82 亿元、17.64 亿元，对应当前EPS 分别1.03、1.32、1.68 元。给予22 年40 倍PE，维持目标价41.2 元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：少数集团客户依赖，聚合充电等新业务拓展不及预期，行业竞争加剧