事件概况

    　　朗新科技于8 月29 日发布2022 年半年报。2022H1 公司实现营业收入16.08 亿元，同比增长23.01%；实现归母净利润1.9 亿元，同比增长61.13%，扣非归母净利润0.94 亿元，同比增长7.08%。

    　　业绩韧性凸显，上半年业绩符合预期

    　　营收端，2022H1 公司实现营业收入16 亿元，同比增长23%；单二季度公司实现营收7.7 亿元，同比增长8.7%，主要原因系：1）疫情影响公司能源数字化业务的营收确认进度；2）部分省份电网客户的项目推进有所延迟，但随着6月份的全面复工，各地电网业务快速恢复。

    　　利润端，2022H1 公司实现归母净利润1.9 亿元，同比增长61%；单二季度实现归母净利润1.4 亿元，同比增长101%。主要原因系：1）股权投资带来的公允价值变动损益，约9500 万元，2022H1 扣非归母净利润0.94 亿元，同比增长7%；2）公司持续推进充电桩聚合充电业务，2022H1“新电途”经营亏损对上市公司净利润的影响约2800 万元，Q2 单季度影响约1300 万元，较Q1 有所减少。

    　　毛利率端，2022H1 公司毛利率39.66%，同比下降2pct；单二季度毛利率44.4%，同比上升4pct。主要原因系公司持续加大充电桩聚合平台的推广，能源互联网业务毛利率同比下降14pct，但单二季度高毛利的能源互联网业务占比提升影响大于成本投入影响，因此单二季度毛利率优化。

    　　能源数字化业务波动较大，下半年有望全面恢复2022H1，公司能源数字化业务实现收入4.32 亿元，同比增长6.94%。主要系受到疫情影响，部分省份电网客户的项目推进有所延迟，随着6 月份全面复工复产，各地电网业务快速恢复，下半年有望全面恢复。营销2.0 方面，2022H1公司完成了浙江的试点项目建设，目前正在参与多个省营销2.0 的推广实施；新基建方面，公司参与了新一代用电信息采集系统的建设和多地新型电力负荷管理系统的建设；能源服务运营方面，公司已经在多省市成功开展电网充电桩业务代运营服务。

    　　聚合充电业务表现亮眼，“新电途”经营数据持续高增2022 年上半年，公司持续加大新电途领域的业务拓展投入，我们预计今年全年“新电途”营收有望同增400%。从聚合充电量来看，2022H1 公司平台聚合充电量超8.3 亿度，较上年同期增加约7 倍，公共充电市占率已达到10%，大幅超过行业增长，其中平台预购电GMV 超3 亿度，Q2 单季度约2 亿度；从平台用户数来看，2022H1 注册用户约380，单季度净增长超过80 万。2022H1公司“新电途”业务的超高增速再次验证了我们提出公司C 端具备强爆发力的观点。我们认为，一方面政策持续鼓励新能源汽车的发展，工信部数据显示，2022H1，新能源汽车产销分别完成266 万辆和260 万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率达21.6%。另一方面，公司大力投入“新电途”发展，同时积极开拓预购电、光储充一体化参与电力交易等新业务模式，“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏电站约3000 座、容量约600MW。也契合虚拟电厂等行业趋势。我们认为得益于新能源车的快速渗透，公司“新电途”业务有望在近年持续保持具有爆发力的增速并逐步开始利润释放。

    　　投资建议

    　　在发展数字经济以及达成双碳目标等政策背景下，公司作为国内售用电领域信息化的龙头，始终坚持“能源数字化+能源互联网”BC 端双轮驱动发展战略，有望乘着电力信息化的东风顺势而起。我们预计公司2022-2024 年分别实现收60/77/99 亿元，同比增长29%/28%/28%；实现归母净利润11/14/19 亿元，同比增长26%/33%/34%，维持“买入”

    　　评级。

    　　风险提示

    　　1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）项目交付不及预期。