事件：公司发布2023 半年度业绩预告，预计实现营业收入15~16 亿元，同比基本持平；归母净利润8390.81~9535.02 万元，同比下降50.00%~56.00%；扣非归母净利润5084.89~5649.88 万元，同比下降40.00%~46.00%。符合市场预期。

    　　单Q2 收入与扣非实现正增长，基本面拐点已至。单Q2 看，公司实现收入8.47~9.47亿元，同比增长10.34%~23.37%，归母净利润为6383.87~7528.08 万元，同比下降45.96%~54.17%，系去年同期股权投资公允价值变动损益较高，扣非归母净利润4742.01~5307.00 万元，同比增长1.01%~13.05%，拐点已至。

    　　能源数字化：电网数字化稳健增长，订单充裕。报告期内，公司电网相关的能源数字化业务收入预计同比增长超过20%，新签订单实现同比40%以上的增长，业务推进节奏加快。围绕能源电力行业数字化转型、新型电力系统建设和电力市场化改革，公司全面参与多个省新一代营销系统、采集系统、负荷管理系统、能源大数据、电动汽车充电和监管平台的推广、建设与运营工作。报告期内，公司进一步精简非电网的能源数字化业务，盈利质量明显改善。

    　　能源互联网：业务快速成长，能源运营持续推进。1）报告期内，公司能源互联网业务保持快速发展，预计收入增速约33%。截至2023 年6 月末，“新电途”聚合充电平台充电设备覆盖量超90 万，平台注册用户超800 万，单季度新增用户超过150万，平台聚合充电量近17 亿度，月度充电量环比持续提升，充电服务收入实现同比翻倍以上增长，营销补贴效率不断提高；“新耀”光伏云平台新接入分布式光伏电站超1 万座、容量约1.2GW。2）报告期内，公司能源运营业务全面推进并高速发展，通过分布式光伏电站、充电桩、储能、工商业客户等资源聚合，参与多省的市场化售电、电力辅助服务及需求侧响应、绿电聚合交易，截至报告期末，公司已在十几个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质，年度电力交易合约突破2.3 亿度，签约参与聚合调度的容量超75MW，聚合绿电交易的光伏电站超820 座。

    　　互联网电视：终端业务受采购周期等影响承压，全年预计保持平稳。受终端用户需求、客户采购节奏、定价水平等因素影响，公司互联网电视业务收入预计同比下降超过35%，其中平台业务保持稳定发展，智能终端业务收入同比下降近60%。2022年度，智能终端业务销量呈现前高后低的趋势，上半年收入约4.7 亿元，占2022 年全年智能终端业务收入的近70%，本报告期内，智能终端业务收入约2 亿元，预计下半年销量将逐步提升。

    　　维持“买入”评级。考虑到营销2.0 等数字化系统替换，且聚合充电盈亏状态改善、能源运营业务开展等将提高成长空间与弹性，我们预计2023~2025 年公司营业收入为57.8/72.1/89.5 亿元，归母净利润为10.1/13.4/16.9 亿元，对应2023 年7 月14日收盘价，2023~2025 年PE 分别为23.5/17.7/14.1 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：电力信息化推进不及预期、行业竞争加剧、新业务产出不及预期。