公司 2021 年一季度业绩保持快速增长，符合市场预期。公司持续推进产品研发，且与国内外知名药企的伴随诊断合作稳步落地，长期发展空间广阔。维持公司 2021-2023 年 EPS 预测为 1.18/1.55/1.99 元，对应 PE 73/55/43 倍，维持“增持”评级。

    　　业绩快速增长，符合市场预期。2021 年一季度公司实现营业收入 1.74 亿元，同比增长 91.65%，归母净利润 0.43 亿元，同比增长 67.59%，扣非净利润 0.39亿元，同比增长 183.25%；若剔除股权激励费用影响，2021Q1 公司归母净利润为 0.52 亿元，同比增长 26.69%，扣非净利润为 0.47 亿元，同比增长 64.98%。

    　　2021Q1 公司经营活动现金净流量 0.62 亿元，同比增长 30.25%，实现基本每股收益 0.20 元（+11.19%）。由于市场拓展有力，且 2020Q1 业绩受疫情影响基数较小，2021Q1 公司主营业务实现较高增长，符合市场预期。

    　　多技术平台优势显著，伴随诊断合作稳步落地。公司已建立起丰富的以 PCR、NGS、FISH、IHC 等技术平台为基础的肿瘤伴随诊断产线，已有 23 种单基因和多基因分子诊断产品在 NMPA 批准上市。人类 SDC2 基因甲基化检测试剂盒（荧光 PCR 法）已于 2021 年 1 月获得 NMPA 注册证，丰富了肠癌检测试剂产品线，进一步促进了公司肿瘤精准检测业务的发展。此外，公司持续推进 PCR-11基因产品在日本的注册报批工作。公司与阿斯利康、辉瑞、礼来、卫材、强生、安进、默克、恒瑞、百济等国内外知名药企的伴随诊断合作稳步落地，先发优势进一步建立。

    　　研发投入持续，现金流表现良好。2021Q1 公司研发费用 3270.07 万元，同比增长 54.36%，研发投入持续，销售费用率同比上升 0.98 个百分点，主要系随着公司产品线的丰富，销售团队扩充，员工薪酬、新产品上市学术活动推广等费用增加所致；财务费用率同比上升 6.32 个百分点，主要系汇兑损失增加所致；管理费用率（不含研发）同比下降 17.34 个百分点。2021Q1 公司经营活动现金净流量 6232.47 万元，同比增长 30.25%，现金流表现良好。

    　　风险因素：产品价格维护不达预期，行业竞争加剧，新品研发不达预期。

    　　投资建议：公司 2021 年一季度业绩保持快速增长，符合市场预期。公司持续推进产品研发，且与国内外知名药企的伴随诊断合作稳步落地，长期发展空间广阔。维持公司 2021-2023 年 EPS 预测为 1.18/1.55/1.99 元，对应 PE 73/55/43倍，给予公司 77 倍 PE，对应目标价 90.86 元，维持“增持”评级。