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艾德生物(300685)机构评级研报股票分析报告

 
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艾德生物(300685)2023年年报点评:年度业绩稳健增长 研发创新驱动新品推出

http://www.chaguwang.cn  机构:光大证券股份有限公司  2024-04-18  查股网机构评级研报

  事件:近日,公司发布2023 年年度报告,经营业绩实现稳健增长。2023 年公司共实现营收10.44 亿元,同比增长23.91%;实现归母净利润2.61 亿元,同比减少0.86%;实现扣非归母净利润2.39 亿元,同比增长52.21%。

      点评:

      经营业绩稳步增长,盈利能力进一步提升:2023 年公司实现营收10.44 亿元,同比增长23.91%,其中国内市场实现营收7.85 亿元,同比增长23.65%,院内试剂收入同比增长超过40%;国外市场实现营收2.58 亿元,同比增长24.68%。

      实现归母净利润2.61 亿元,同比减少0.86%;实现扣非归母净利润2.39 亿元,同比增长52.21%;经营性现金净流额2.99 亿元,同比增长100.43%。盈利能力进一步提升,行业龙头地位更加稳固。

      研发创新驱动发展,重磅产品不断推出:截至2023 年末,公司共有研发人员503人,研发投入20,321.73 万元,同比增长16.44%,占营业收入19.47%;公司共取得26 项III 类医疗器械注册证,获得发明发利59 项。2023 年9 月7 日,公司推出的高通量基因测序仪ADx-SEQ200 Plus 正式获批上市; MSI(微卫星不稳定性)试剂盒也在2023 年获批成为我国首个泛癌种免疫治疗伴随诊断产品。

      研发创新驱动产品推出,为公司可持续发展助力。

      海外拓展加速,全球化布局再上新台阶:截至2023 年末,公司拥有国际业务及BD 团队近70 人,并在国际市场与超过100 家国际经销商进行合作。公司已在中国香港、新加坡、加拿大设有全资子公司,在荷兰设有欧洲物流中心,并在新加坡、日本、欧洲、拉丁美洲、“一带一路”沿线等重点海外市场组建本地化团队,逐步向东南亚、中东、非洲、拉丁美洲等市场拓展,全球化布局再上新台阶。

      盈利预测、估值与评级:考虑到行业竞争对公司的业务可能带来的影响,我们略下调公司 24-25 年归母净利润预测至3.15/3.79 亿元(原预测为3.22/3.96 亿元,分别下调2%/4%),同时引入26 年归母净利润预测为4.54 亿元,现价对应24-26 年 PE 为 25/21/18 倍,考虑到公司是国内肿瘤伴随诊断行业龙头企业,具有技术壁垒和产品优势,看好公司长期发展,继续维持“买入”评级。

      风险提示:产品研发及获批不及预期风险、市场竞争加剧风险。

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