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创业黑马(300688)机构评级研报股票分析报告

 
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创业黑马(300688):净利润大幅增长 战略升级初见成效

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2021-09-03  查股网机构评级研报

事件:

    公司于2021 年8 月27 日发布 2021年半年报:上半年实现营业收入 0.99亿元,同比增长70.94%;归母净利润0.05 亿元,同比增长265.08%;扣非后归母净利润0.04 亿元,同比增长95.13%。

    点评:

    公司战略升级取得阶段性成果,经营业绩大幅增长。上半年公司战略升级初见成效,企业加速服务业务发展增速迅猛。截至2021 年6 月底,公司企业加速服务客户数量2800 个,较上年同期增长 366.67%;期末合同订单6978 万元,较上年同期增加201.95%。在服务客户数大幅增长同时,上半年营业收入与营业成本同比增长,较上年同期涨幅分别为98.53%、108.37%。

    企业服务业务客户规模增长5 倍以上,合同订单饱满。公司销售的企服产品获客成本低,服务粘性强,企业客户服务周期得到进一步拉长。公司上半年累计企业服务客户数量5726 个,同比增长536.22%;期末合同订单1.09 亿元,同比增长203.94%。其中,新增的科创知识产权业务发展迅速,在三个月内实现营收828.27 万元,占全部企业服务收入的23.61%,新增合同订单2649.34 万元。据测算,2020 年我国知识产权服务市场规模约为2100 亿元,到2024 年,我国企业服务市场规模将达到75 万亿元,公司科创知识产权产品成长空间广阔,企业服务收入占比有望逐渐提升。

    研发投入大幅增长,推行SaaS 化服务建设。公司大力加码在线平台建设,全面推行服务SaaS 化建设,深度融合企业加速服务、科创服务、知识产权及大数据与生态资源。SaaS 化软件具有低成本、数据共享、安全性高等优势,根据艾瑞咨询预测,2022 年我国SaaS 市场规模将突破千亿元。公司已组建一支百人以上的研发团队,半年研发投入同比增长207.96%,预计SaaS 化服务系统将在2021 年第三季度推出。

    投资建议:我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为3.08/5.15/6.73 亿元,对应PS7.02/4.20/3.21X,归母净利润分别为0.24/0.32/0.53 亿元,对应EPS 为0.22/0.29/0.49 元, 首次覆盖,给予“买入”评级。

    风险提示:在线业务进度不及预期、宏观经济波动、行业竞争加剧

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