公司发布21H1 业绩预增公告，预计实现归母净利润1.05-1.09 亿元，同比增长85%-93%；预计21Q2 实现归母净利润0.58-0.62 亿元，同比增长93.33%-106.67%，环比增长23.40%-31.91%。公司是国内航空航天制造领域龙头厂商，具备航空零部件全流程制造能力，有望充分受益于我国航空装备的快速放量以及民机配套需求的持续扩张，同时公司积极布局智能制造领域，成长空间有望进一步打开。因此参考可比公司估值水平并考虑到公司在细分领域的行业地位，维持公司“增持”评级。

    　　2021 年上半年业绩大幅增长，盈利能力显著增强。公司预计21H1 实现归母净利润1.05-1.09 亿元，同比增长85%-93%。预计21Q2 实现归母净利润0.58-0.62 亿元，同比增长93.33%-106.67%，环比增长23.40%-31.91%。公司持续聚焦主业，扩大数控精密加工、特种工艺产线产能，培育大型结构件装配能力；受益于我国军民用航空领域下游的旺盛需求，报告期内公司订单饱满，布局的相关工序产能陆续释放，营收及利润较去年同期均保持较大幅度的增长。

    　　定增计划获交易所审核通过，布局智能制造提升核心竞争力。公司公告拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过5 亿用于“航空零部件智能制造中心”

    　　项目及补充流动资金。航空零部件结构复杂，应用材料多样，基于新一代信息和人工智能技术实施智能制造升级，有望提高产品性能、研制质量，缩短制造周期，降低制造成本。项目计划建设期42 个月，建成后公司产能和经营规模将显著扩大，公司预计完全达产后每年可实现销售收入2.34 亿元，净利润6002万元，此外公司产线智能化、柔性化程度也将得到显著提高，产品核心竞争力有望得到进一步提升。截至业绩预增公告发布，公司定增计划已获深交所审核通过。

    　　特种工艺处理有望成为业绩新的支撑点，助力公司配套层级提升。公司2017 年募投建设热表处理和无损检测产线，计划引进国际先进无损检测、阳极化等特殊工艺处理工序，打通公司从零件机到部件装配的关键环节，截止2019 年12月31 日，项目已完成投资建设，且已投入使用，但暂未进行结算形成效益。根据公司分析预计，产线完全达产后可实现年营业收入3760 万元/年，年净利润1107 万元，有望成为公司业绩新的支撑点，同时项目也有助于公司实现由“零件机加 —> 组件 —> 部件装配”的配套层级提升，进一步打开公司成长空间。

    　　风险因素：新签订单增长不及预期；新产品开拓低于预期；非公开发行募资进展低于预期等。

    　　投资建议：公司是我国航空零部件机加领域核心供应商，预计未来将充分受益我国航空装备的快速放量以及民机配套需求的持续扩张，同时公司积极布局智能制造领域，成长空间有望进一步打开，维持公司2021/22/23 年净利润预测1.94/2.62/3.50 亿元，现价对应PE 分别为53/39/29 倍，给予公司2021 年60倍PE，对应目标价50 元，维持“增持”评级。