事件：

    　　公司于2021年8月23 日发布2021年半年报：上半年实现营业收入2.26亿元，同比增长100.17%；归母净利润1.08 亿元，同比增长89.85%；扣非后归母净利润1.06 亿元，同比增长103.67%；加权平均净资产收益率10.65%，同比增长4.12pct。

    　　点评：

    　　业务订单逐步增长，收入规模与盈利能力大幅提升。2020 年上半年公司参与的相关军品型号产品逐步量产，订单持续增长，同时相关工序产能陆续释放，营业收入和扣非后归母净利润同比增幅均超过100%。公司在国内航空航天制造领域行业领先，有望率先受益于我国航空装备产品在军民领域需求快速增长的趋势。

    　　覆盖“数控精密加工--特种工艺处理--部组件装配”航空零部件全流程，技术和生产水平行业领先。数控精密加工方面，公司专注提升航空零部件关键件、重要件、复杂零件核心能力，在钛合金、高强度钢、镍基高温合金等材质高精度盲孔加工、复杂深腔加工等方面技术水平行业领先；特种工艺方面，公司逐步释放各产线产能，全线贯通航空零件全流程能力；部组件装配方面，公司着重培育大部件装配能力，已通过军用飞机装配资质审核，获得法国赛峰起落架组件装配资质认可，同时积极推进部件装配全流程管理能力建设。

    　　推进投资项目建设实施，促进公司产业战略布局。公司在成都高新西区购置约100 亩发展用地，建设航空零部件智能制造及系统集成中心项目。

    　　2021 年6 月，公司公告拟定增募资不超过5 亿元用于“航空零部件智能制造中心”及补充流动资金，预计达产后每年可实现飞机零件制造产能15 万件（套）、销售收入2.34 亿元及净利润6002.12 万元。

    　　投资建议：我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为5.08/7.33/10.98 亿元，归母净利润分别为2.58/3.70/5.48 亿元，对应EPS 为1.06/1.51/2.24元，对应PE51.05/35.61/24.02X, 考虑到公司积极布局智能制造领域考虑到部组件装配业务前景良好，给予公司2021 年60 倍PE，对应2021 目标价62.4 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：项目建设与订单增长不及预期、盈利和估值判断不及预期。