事件：捷佳伟创发布2020 年年报和2021 年一季报。

    　　全年业绩高速增长，一季报盈利持续提升。根据公司公告，2020 年全年公司实现收入40.44 亿元，同比增长60.0%，实现归母净利润5.23 亿元，同比增长36.9%，一季度实现收入11.77 亿元，同比增长138.22%，实现归母净利润2.11 亿元，同比增长145.6%。公司一季度实现毛利率28.97%，环比提升4.53pcts，盈利能力大幅提升。

    　　研发投入大幅增加，推进新技术加快产业化。2020 年公司研发投入达到1.91亿元，同比增长56.03%。公司继续扩大研发团队，研发人员数量达到460人，同比增加164 人，得益于此，公司加速推进新一代电池技术的产业化进程，持续保持高竞争力。

    　　2020 年异质结关键设备先后交付，率先布局HJT 及钙钛矿核心设备。2020年公司自主研发的首台国产大产量RPD5500A 设备和异质结关键设备板式PECVD 先后出厂交付。公司是行业内率先布局HJT 及钙钛矿电池核心设备的厂商，也成为全球第一家完成全线四道工序完全自主开发的整体异质结电池解决方案设备提供商。

    　　爱康科技长兴基地转入批量化生产，捷佳伟创RPD设备得到验证。根据爱康集团官方公众号，爱康湖州基地一期220MW 异质结电池项目iCell 异质结电池片全面进入批量化、大规模生产阶段，4 月初，爱康湖州基地产品出片速度已提升至每小时1200 片，后续还在持续爬坡，当时最优批次的高效异质结电池平均转化效率达24.2%。爱康湖州基地第一条线主要采用启威星(YAC)的清洗制绒设备、美国应用材料的PECVD 设备、捷佳伟创的RPD 设备、应用材料的丝网印刷设备。捷佳伟创RPD 设备效果得到产业验证。

    　　定增顺利发行，公司将步入快速发展通道。4 月23 日，公司发布公告，已顺利完成定增，共发行2648 万股，发行价格94.41 元/股，实际募资净额24.81 亿元。定增的顺利发行将释放公司PERC+、HJT、TOPCon 电池设备产能，同时加速公司半导体设备研发进程，推进国产化替代，进一步提升公司竞争力，推动公司进入快速发展通道。

    　　业绩预测：预计公司2021~2023 年实现归母净利润9.23/12.28/16.35 亿元，对应估值39.0/29.3/22.0 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：行业需求不及预期，新技术导入不及预期。