2021H1 归母净利润高速增长。公司公告2021 半年报，2021H1 实现营业收入26.24 亿元，同比+38.62%，归母净利润4.58 亿元，同比+83.70%；2021Q2实现营业收入14.47 亿元，同比+3.43%、环比+22.94%，归母净利润2.47亿元，同比+51.07%、环比+17.06%。2021H1 公司销售毛利率/销售净利率分别为25.99%/17.32%，同比分别-1.69/4.29pct；2021Q2 公司销售毛利率/销售净利率分别为23.56%/16.91%，同比分别-2.11/+5.30pct。

    　　板式PECVD、管式PECVD 均取得突破，半导体设备实现销售。根据捷佳伟创微信公众号，7 月20 日，捷佳伟创常州研究院HJT 中试线高效电池首片下线；8 月18 日下午，捷佳伟创首批管式异质结PECVD 工艺电池顺利下线，同时也是全球首批利用管式等离子体气相沉积工艺异质结电池；2021 年7 月21 日，成功交付3 套集成电路全自动槽式湿法清洗设备至客户进行大批量生产。同时正在设计制造中的设备还包含了用于MicroLED、第三代化合物半导体及集成电路IDM 厂的槽式清洗设备及相关附属设备，涵盖了集成电路200mm 以下近70%湿法工艺步骤，包含有光刻胶去除、氧化膜刻蚀、金属膜刻蚀、炉管前清洗及有机溶剂清洗等，拥有Cassette 与Cassette less 两种类型，覆盖晶圆尺寸从100mm~200mm。

    　　盈利预测。预计公司 2021/2022/2023 年实现归母净利润9.30/12.35/17.53亿元，对应 EPS 分别为2.68/3.55/5.04 元/股。公司作为行业龙头、竞争力强，未来有望持续直接受益PERC 扩产和新技术的快速发展，业绩有望快速增长，因此给予公司2021 年75-80 倍 PE，合理价值区间为201.00-214.40元/股，对应PS 为11.6-12.3 倍，给予“优于大市”评级。

    　　风险提示。新技术扩产进度不及预期，PREC 扩产不及预期，公司新产品推广不及预期。