事件：公司发布2021年半年报。截止21H1,公司实现营业收入26.24亿元，同比增长38.62%；归母净利润4.58亿元，同比增长83.70%。

    　　21H1业绩符合预期，盈利能力小幅下滑。21H1公司毛利率为25.99%，同比-1.69pct，盈利能力同比有所下降。主要系核心产品半导体掺杂沉积光伏设备和自动化配套设备毛利率有所下降导致。其中，21Q2营收14.47亿元，同比+3.43%，环比+22.94%，业绩有所提升。公司21Q2毛利率为23.56%，环比小幅下滑5.41pct。

    　　常州研究院HJT中试线整线跑通，有望验证更多环节技术工艺。公司常州研究院HJT中试线自6月1日第一台设备进场，到7月20日首片下线，共耗时 50天。伴随着首片下线，制绒、非晶硅镀膜、TCO、丝网印刷等工序的主机及自动化全线贯通，标志公司HJT电池技术和设备研发能力的提升。其中，大腔体平板PECVD快速投入使用，有望在未来逐步实现量产化。

    　　半导体领域加快布局，预计将提升未来业绩。7月21日公司成功交付3套集成电路全自动槽式湿法清洗设备至客户进行大批量生产。正在设计制造中的设备还包含用于MicroLED、槽式清洗设备及相关附属设备，涵盖了集成电路200mm以下近70%湿法工艺步骤，拥有Cassette 与Cassetteless 两种类型，覆盖晶圆尺寸从100mm~200mm。

    　　投资建议：预计光伏设备行业景气度稳中有升，基于公司技术布局全面，同时多元布局半导体赛道，业绩有望提升，我们上调盈利预测，预计21-23年归母净利润为8.98/12.28/15.80亿元，YoY+71.7%/36.7%/28.7%,EPS分别为2.58/3.53/4.55元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：设备研发及降本不及预期、光伏装机不及预期。