事件：公司中标全球太阳能头部客户的PE-Poly 路线的TOPCon 电池项目，中标设备包括湿法、PE-Poly、硼扩散、PECVD 正背膜等，公司设备各项性能指标达到国际先进水平，取得了头部客户的充分肯定。

    　　公司的PE-Poly 设备优势明显，加快TOPCon 电池产业化。公司在TOPCon 路线上独创推出了PE-Poly 设备及路线，实现了隧穿层、Poly 层、原位掺杂层的“三合一”，相较于传统TOPCon 技术路线具有设备投资成本低、掺杂工艺时间短、效率高、解决绕镀问题等明显优势，有望进一步加快TOPCon 电池的大规模产业化。

    　　再次中标头部客户PE-Poly 设备订单，不断巩固龙头地位。前期公司的PE-Poly 设备已取得润阳、晶澳等客户的订单，7 月21 日公司公布再次中标头部客户TOPCon 电池项目订单，中标的设备包括湿法、PE-Poly、硼扩散、PECVD 正背膜等，标志着公司PE-Poly 设备进一步取得了头部客户的充分肯定，巩固了公司在TOPCon 电池的PE-Poly 设备及技术领域的龙头地位。

    　　2022 年为TOPCon 放量元年，公司有望受益于下游厂商扩产。根据PV InfoLink 统计，截至2021 年底，各家厂商宣布布局N 型TOPCon 电池的产能已超130GW。根据统计，截至2022 年7 月1 日，主要厂商的TOPCon 电池已有产能约30GW、在建产能约80GW，规划产能约40GW，我们预计2022 年TOPCon 的扩产进程将加速，有望达到60GW。公司作为光伏设备龙头企业，目前其TOPCon 电池设备已中标订单约为30GW，2022 年有望持续受益于TOPCon 电池扩产，实现订单快速增长。

    　　维持“买入”评级。我们看好公司的成长性，预计2022-2024 年公司归母净利润为9.29亿元、12.00 亿元、14.60 亿元，对应的PE 分别为46/36/29 倍。基于公司对TOPCon布局以及在PE-Poly 设备上具有的领先优势，公司有望充分受益TOPCon 电池的产业化进程，我们维持“买入”评级。

    　　风险提示：光伏政策变动风险、扩产不及预期、市场竞争逐渐加剧的风险。