核心观点：TOPCon SE激光设备与海外整线双双突破，TOPCon设备龙头地位确立。公司官微于10月20日发布消息称，公司N型TOPConSE激光及专用高温设备的批量订单已进入交货环节；同时，公司海外营销团队取得优秀业绩，在海外各地陆续签订了近10GW的PE-poly路线的TOPCon整线Turnkey合同，TOPCon龙头地位进一步确立，公司将明显受益于TOPCon的扩产趋势，整线价值量获突破。公司一方面受益于TOPCon及PE-Poly扩产的趋势，同时随着下游PE-Poly量产线的落地与验证，TOPCon的扩产有望加速；另一方面，公司在自身相对较弱的激光业务获得突破，尤其是技术难度相对较高的TOPCon SE激光设备领域，技术实力凸显，整线价值量提高。预计公司将迎来量利齐升阶段。近年受制于PERC路线设备成熟竞争加剧以及下游客户降本需求，公司利润率承压，随着TOPCon扩产、PE-Poly的订单增长以及新产品突破，公司今年新签订单有望实现可观增长，同时新产品也有望带动公司利润率的改善，公司将明显受益于行业趋势，以及自身在PE-Poly设备的较强竞争力。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司22-24年归母净利润分别为9.75/12.57/16.17亿元，对应最新股价PE分别是45x/35x/27x，捷佳伟创在硼扩、ALD，LPCVD及管式PECVD-Poly、管式PECVD-HIT设备积极布局，并逐步进入收获期，结合可比公司的情况，我们给予公司22年55x的PE估值，对应的合理价值为154.00元/股，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示。电池技术提效降本不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；技术选代对不同设备影响的风险；下游需求波动风险；贸易摩擦风险，