2023 年以来累计获TOPCon 电池订单50GW，助力TOPCon 技术加速扩张（1）据公司官方公众号，公司累计获50GW TOPCon 订单，实现开门红。中标设备包括湿法设备、正背膜设备、PE-poly、硼扩及配套自动化设备，其中包括头部光伏电池厂家的重复性订单、行业新秀订单。

    （2）PE-poly 技术成为TOPCon 电池生产的主流线路，公司中标设备金额占TOPCon 整线设备份额在40%以上。公司TOPCon 电池核心装备PE-poly 因其三合一工艺集成，很好地解决传统路线上的绕镀、石英器件损耗、原位掺杂工艺时间长等难点，并实现了自有知识产权保护。随着TOPCon 扩产规模的快速增加，公司的PE-poly 装备技术方案成为TOPCon 技术路线的主流选择，市占率已超过50%，并呈逐步上升趋势。此外，公司的PE-poly 设备在原定以LPCVD 为主的客户中也取得了一半的市场份额，具有标杆性的意义。

    （3）TOPCon 电池市场：预计2023-2025 年将迎扩产高峰期、年均有望超200GW。预计2023-2025 年为TOPCon 扩产高峰期、合计市场规模1107 亿元（年均369 亿元）。其中2023 年TOPCon设备行业市场空间预计将超359 亿元（预计超200GW、按照1.8 亿/GW 投资额测算）。

    公司在TOPCon 设备领域已实现整线布局、订单大批量突破，钙钛矿、半导体、光伏HJT 设备有望多点开花。

    TOPCon 设备：TOPCon 先进MAD 装备累计获20GW 订单，引领PE-poly 大规模应用2022 年12 月2 日，公司TOPCon 先进MAD 装备再获订单，累计获近20GW 订单。MAD 装备是基于公司独创技术开发的复合气相氧化铝淀积炉，用于TOPCon PE-Poly 路线正面氧化铝的制备，具有优秀量产表现和宽广工艺研发空间。公司提供PE-poly 核心设备产线年产能累计达100GW，产品含全品类工艺制程设备和丝网印刷设备，服务于客户境内外N 型TOPCon 电池基地。

    HJT 设备：GW 级电池产线设备出货；板式PECVD 设备中试线量产平均效率稳定在25%以上公司已顺利出货GW 级HJT 电池产线设备，常州中试线研究院全新PECVD 与TCO 设备安装到位。

    板式PECVD 设备采用RF 微晶工艺，中试线量产平均转换效率稳定达25%以上，部分电池转换效率接近26%。

    钙钛矿设备：首台套量产型钙钛矿电池核心装备出货；弥补国产设备空白公司持续深入开发、已获得狭缝涂布、PVD/RPD、蒸发镀膜等设备订单。近期在获得某央企研究院的钙钛矿低温低损薄膜真空沉积设备订单、及某国家科学院的反应式等离子镀膜设备订单后，公司钙钛矿共蒸法真空镀膜设备也顺利的再次取得某全球头部光伏企业订单。

    半导体设备：8 时Cassette-less 设备导入积塔半导体，并获得重复批量订单2022 年6 月子公司创微微电子8 时Cassette-less 清洗设备交付上海积塔半导体并开始验证阶段。创微已成功中标积塔半导体10 余台清洗设备重复订单，制程涵盖8 时至12 时。

    投资建议：看好公司在光伏、半导体行业未来大发展中战略地位和成长性预计2022-2024 年归母净利润10、13、16 亿元，同比增长39%、30%、24%，CAGR=27%，对应PE为41、32、25 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：新技术推进速度不达预期；下游扩产不及预期；下游客户坏账风险。