事件：近期公司中标全球头部光伏企业量产型HJT 整线订单，本次订单采用了公司最新的板式PECVD 双面微晶工艺。此外公司还积极参与境外及国内多家新能源头部企业的HJT 项目招标，取得了制绒/板式PECVD /Cat-CVD /PAR /PVD /印刷等十余项单机设备中标通知书及重复订单，标志着公司稳步推进的HJT 电池全路线全工序装备在技术和工艺上持续获得突破，获得市场广泛认可。

    　　持续研发投入，具备不断提升HJT 电池转换效率能力。公司深入研发PECVD /Cat-CVD /RPD /PAR /PVD、印刷/铜电镀/新型组件焊接等先进技术和装备，积极推进HJT 的产业化发展。通过自主研发HJT 电池工艺技术，具备为客户提供HJT 电池整线交钥匙工程的能力。

    　　横向布局多条技术路线，未来有望持续放量。除了TOPCon，钙钛矿路线，公司作为太阳能电池设备的领先企业，根据客户的需求提供设备解决方案，包括PERC、HJT、HBC、IBC 及钙钛矿叠层等技术的设备，公司在各电池技术路线上都进行了设备技术的布局，目前已经成为以TOPCon 为主流技术路线的主要设备供应商，并行打造成为光伏设备龙头企业，并且在新一代技术路线上推出了在降本或增效上具有优势的差异化设备产品。根据中国光伏行业协会的数据，2022 年全球光伏新增装机量达到了230GW，同比增长了35.3%。预计在光伏发电成本不断降低以及全球绿色复苏等积极因素的推动下，2023 年全球光伏新增装机量将在280GW 至330GW 之间，保持快速增长势头。

    　　投资建议： 我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为15.48/23.94/32.67 亿元，对应PE 分别为26/17/12 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：下游行业景气度不及预期、产品研发不及预期、竞争加剧等。