投资要点

    　　事件：公司公告2021 年三季报，公司实现营业收入9.03 亿元（同比+24.47%）；实现归母净利润4.42 亿元（同比+210.79%）；实现扣非归母净利润2.01 亿元（同比+49.19%）。经营活动产生的现金流量净额2.80 亿元（同比+63.37%）。

    　　盈利预测：公司依靠分子砌块构建的护城河，在相关领域保持领先地位并产生了较好的口碑，CDMO 和创新药等砌块衍生业务正在进行时，有望进一步打开空间。展望未来，我们估计公司订单需求依旧保持旺盛，新签订单实现较快增长，随着南京新研发基地的投产、浙江晖石产能释放的加速以及创新药项目的进一步推进，公司业务有望在明年实现加速增长。今年公司在产能受限的情况下出现了业绩波动的情况，我们调整盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 分别为2.53、2.06、2.95 元，对应2021 年10月28 日PE 分别为60、73、51 倍。

    　　风险提示：产能释放不及预期、订单业务运营和进度不及预期