2025Q3 公司实现营业收入9.1 亿元，同比增长21%，归母净利润1258 万元，扭亏2402 万元。

    　　事件评论

    　　单三季度，预计高端品牌增长亮眼，整体收入增长提速。2025Q3 公司营业收入同比增长21%，增速环比Q2 提升，我们预计自有品牌增长表现亮眼，带动整体收入端增长。盈利端，由于加强研发投入以及新品投流，盈利小幅波动。Q3 公司毛利率同比提升1.8 个百分点，销售费用率同比下降2.8 个百分点，环比提升6 个百分点，预计Q3 公司推广新品rich 面霜，相关种草费用较多，管理费用率同比提升1.6 个百分点，预计由于新并入Revive海外团队导致管理费用率增长。此外研发费用2025Q3 达到3123 万元，同比/环比分别增幅为563/837 万元，预计公司为加强产品力，加大研发相关的投入。

    　　2025H1 公司高端品牌线的产品梯队完善，线下高端渠道持续搭建。EDB：产品梯队建设维度，配方优化与升级后的超级面膜二代受到众多消费者喜爱，精华防晒、rich 面霜等储备单品也实现了高速增长，此外线下直营门店EDB 中国区已经开设合肥银泰、杭州武林银泰、上海前滩太古里、武汉SKP、西安开元、深圳湾万象城、上海张园城堡店、西安赛格8 家正式直营门店。PA：报告期内在中国区成功推出4 款全新产品，持续完善品牌产品体系。RV：报告期内品牌曝光度与人群资产持续提升，小红书平台用户自发发布笔记占比80%，且受到胡兵、李湘、江疏影、张俪、章小蕙等明星名媛自发种草，品牌大单品一夜回春油持续成为天猫进口精华油热销榜第一名。

    　　投资建议：单三季度公司高端品牌增长比较亮眼，叠加线下渠道放量，带动营收提速增长，由于本季度公司为加强新品种草、整体研发端的投入，盈利端小幅波动。展望后续，伊菲丹面霜新品蓄势待发，品牌有望实现全品类布局，PA、RV 逐渐形成第二增长梯队，集团后续成长性值得期待。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为1.9、3.0、3.8 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、供应链管理问题；2、行业竞争加剧。