公司预计2022 年实现归母净利润0.3~0.4 亿元,同比增长17.79%~57.06%

    2023 年1 月30 日,公司发布2022 年年度业绩预告,公司预计2022 年全年实现归母净利润0.3~0.4 亿元,同比增长17.79%~57.06%;预计2022 年实现扣非净利润-0.04~0.02 亿元;预计2022Q4 单季度归母净利润为0.23~0.33 亿元,同环比大幅增长,整体业绩符合我们预期。考虑到芯片等供应链扰动因素,我们下调2022-2023 年盈利预测,并新增2024 年盈利预测,我们预计公司2022-2024 年公司归母净利润为0.35(-1.23)/1.19(-1.48)/1.95 亿元,EPS 为0.28(-1.00)/0.94(-1.22)/1.54 元/股,对应当前股价PE 为158.5/46.8/28.6 倍,我们认为公司在手订单丰富,规模效应或将助力公司盈利能力持续修复,维持“增持”评级。

    营业收入高速增长,毛利率小幅下降,股权激励支付费用影响净利润水平

    据公司公告披露,受益于新能源整车销量的增长,报告期内,公司营业收入预计为15.0~16.0 亿元,同比增长60.5%~71.2%。同时受疫情管控等宏观环境因素影响,公司原材料、运输、用工等成本有所增加,导致毛利率存在一定幅度下降。 此外,公司预计2022 年度非经常性损益约0.36 亿元,以此推算2022Q4 单季度公司扣非净利润为0.19~0.25 亿元,同比扭亏,环比增长246.2%~292.3%,体现出公司盈利质量的逐步提升。2022 年度股份支付费用对净利润影响金额约0.43亿元,剔除股份支付后归属于上市公司股东的净利润预计盈利0.66~0.76 亿元。

    发布定增预案扩充车载电源产能,在手优质订单丰富成长可期

    2022 年11 月公司发布定增预案,拟募集资金不超过13.9 亿元投入到新能源车载电源智能化生产建设项目等四个项目,项目达产后公司每年可增加100 余万套车载电源集成产品的生产能力。公司在手订单丰富,2019 年公司进入到小鹏汽车供应体系中,2021 年进入到比亚迪DM-i 混动乘用车及吉利SEA 浩瀚架构供应体系,2022 年公司进入到吉利雷神动力架构供应体系,随着芯片等供应情况的逐步缓解以及在手优质项目的持续放量,有望为公司长期成长提供强劲动力。

    风险提示:疫情反复、公司新项目推进不及预期、原材料价格大幅度上涨等。