事件：业绩预告22Q3 归母88-98 亿，中位数93 亿，同比+185%，环比+39%；扣非83-93 亿，中位数88 亿，同比+228%，环比+45%。

    　　出货量：我们预计Q3 电池生产约95-105GWh，出货确认约80-85GWh，环比增长50-55%，同比增长185-195%；

    　　利润：按中位数算，预计Q3 单Wh 利润0.10 元+，环比持平；

    价格传导：公司Q1、Q2 动力客户涨价落地，Q3 储能部分订单也顺利传导，电池毛利率三季度继续改善；

    　　拨云见日，电池龙头23 年料有较大弹性。Q1 受疫情及涨价节奏影响不及预期，但Q2 开始公司盈利能力已显著恢复，Q3 业绩预告再次验证了业绩拐点及公司龙头优势议价地位。此外，公司与海外大型车企均深度绑定，预计23年同时还有锂矿产能释放，出货量和单位盈利均将继续提升；

    投资建议：基于公司强技术研发驱动下产品技术领先、全球市占率持续提升和供应链管控能力强的竞争优势，我们预计公司2022-2024 归母净利润分别为284.87/384.69/537.02 亿元，当前市值对应PE 分别为36/26/19 倍。参考可比公司估值，给予2023 年40xPE，对应目标价630.52 元，维持“强推”评级。

    　　风险因素：下游新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动风险等。