事件：

    2022 年12 月22 日，宁德时代宣布近日与英国新能源投资商Gresham House储能基金公司达成近7.5GWh 长期供货意向协议。双方将根据市场需求，努力将合作规模扩大至10GWh，共同推动公用事业规模储能的应用落地。

    点评：

    有望通过Gresham House 打开英国市场。Gresham House plc 是一家专业的另类资产管理集团，致力于以ESG 为核心的多行业实物投资，其子公司GreshamHouse 储能基金公司聚焦可再生能源转型，是英国最大的投资公用事业规模电池储能系统的基金。此次合作也是宁德时代首次与运营储能项目的资产管理公司直接合作，有望与对方建立长期合作关系，加速电池储能的大规模应用，同时通过合作方打开英国市场。

    宁德时代已于多家海外公司深度合作。随着全球电池储能市场需求高速增长，宁德时代也加快了出海节奏，在2022 年9 月21 日宣布与美国FlexGen 公司合作，规划三年出货10GWh，2022 年10 月18 日宣布与美国Primergy SolarLLC（Primergy）合作，为美国Gemini 光伏加储能项目（总投资12 亿美元）独家供应电池、户外液冷储能电柜EnerOne。公司凭借较强的技术研发能力不断获得海外公司认可并深度合作，在储能领域将不断发力。

    投资建议：我们预计公司 2022-2024 归母净利润分别为284.87/384.69/537.02亿元，当前市值对应 PE 分别为 34/26/18 倍。考虑到公司作为动力及储能电池全球龙头企业，重要客户关系持续深化、全球市占率持续提升和具备供应链管控能力的竞争优势，参考可比公司估值，我们给予公司2023 年40xPE，对应目标价 629.77 元，维持“强推”评级。

    风险提示：地缘政治风险，下游新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动风险等。