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华致酒行(300755)机构评级研报股票分析报告

 
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华致酒行(300755)2021年一季报点评:业绩超预期 三大因素带动营收高速增长

http://www.chaguwang.cn  机构:光大证券股份有限公司  2021-04-28  查股网机构评级研报

  公司1Q2021 营收同比增长81.74%,归母净利润同比增长95.22%公司公布2021 年一季报:1Q2021 实现营业收入23.53 亿元,同比增长81.74%;实现归母净利润1.91 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.46 元,同比增长95.22%;实现扣非归母净利润1.91 亿元,同比增长95.72%。

      公司1Q2021 综合毛利率上升1.14 个百分点,期间费用率上升0.15 个百分点1Q2021 公司综合毛利率为20.62%,同比上升1.14 个百分点。

      1Q2021 公司期间费用率为9.58%,同比上升0.15 个百分点,其中,销售/ 管理/财务费用率分别为7.96%/1.42%/0.20%,同比分别变化+0.39/ -0.20/-0.04个百分点。

      业绩超预期, 三大因素带动营收高速增长

      公司2021 年一季度业绩同比增长显著,主要受三大因素驱动:1)华致酒行品牌力提升, “买真酒到华致”、“买名酒到华致”的理念进一步得到渠道和消费者的认可;2)公司报告期内持续推进全国品牌连锁门店的网络布局,升级打造华致酒行的3.0 版品牌门店,直供终端门店和华致连锁门店的数量和质量同时提升,带动销售收入同比大幅增长;3)不断加强供应链建设,定制精品酒及名酒销售大幅提升,对销售和利润均有较大贡献。

      上调盈利预测,维持“买入”评级

      公司业绩超预期,渠道拓展进程顺利,品牌力不断提升,我们上调对公司2021/2022/ 2023 年EPS 的预测25%/28%/32%至1.60/2.09/ 2.71 元。公司不断增强物流体系打造,加大信息系统投入,有望进一步提升公司竞争优势,维持“买入”

      评级。

      风险提示

      与上游酒企合作关系未能维持,渠道拓展未达预期。

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