近日， 公司发布2020 年报，报告期内实现营业收入51.34 亿元，同比增长36.63%；归母净利润11.72 亿元，同比增长114.25%；扣非净利润8.01亿元，同比增长58.51%。

    　　盈利预测：康龙化成是全球药物发现领域龙头之一，在国内CRO 市场中处于领先地位。目前，公司业务已经涵盖CRO 及CDMO，未来全流程覆盖的业务发展模式将不断清晰。在核心药物发现业务保持稳定较快增长的前提下，CMC 和临床研究服务两项业务将持续发力，促使公司业绩快速增长。同时，对生物药、基因治疗的布局将有望为公司中长期发展带来新的增长点。我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.86/2.52/3.35 元，2021年3 月26 日股价对应PE 分别为75X、56X、42X。

    　　风险提示：新订单获取不及预期；行业发展趋势变化超预期；科研技术人才流失的风险。